«Con la inflación no se convive, se la mata, porque de otra manera nos mata a nosotros.» La frase pertenece al economista Ricardo Arriazu, que además sostuvo que en el corto plazo será difícil combatir el incremento de precios.
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Sin bien Arriazu dio ayer una conferencia durante una hora y media sobre la crisis financiera internacional y su efecto en la Argentina, las preguntas de los más de 300 asistentes a la charla (organizada por la administradora de fondos Gainvest) lo llevaron por temas como la inflación, el sector inmobiliario argentino, la situación energética y hasta el conflicto con el campo derivado de la imposición del nuevo esquema de retenciones móviles.
Sobre este aspecto, el economista indicó que no cree que el gobierno dé marcha atrás con las retenciones a las exportaciones. Si bien su respuesta sobre el interrogante en referencia a este polémico tema fue más bien técnica, Arriazu deslizó: «Existen otros instrumentos para disociar los precios internacionales de los internos. Si se quiere implementar una política social hay que hacerla para quienes más lo necesitan».
Respecto al escenario internacional, explicó que «existe un contexto extremadamente favorable respecto a los precios que, mientras dure, otorga margen para varias cosas». Además, planteó la disyuntiva acerca de si los altos valores de las materias primas que la Argentina exporta responden a un cambio estructural o a una burbuja. Su apuesta es que existen muchos elementos de la segunda opción, aunque aclaró que «cuando los precios caigan, no regresarán a los valores históricos sino que se ubicarán por encima de éstos».
A continuación, los principales puntosde la exposición de Arriazu:
Frente a las turbulencias financieras, cada vez que Wall Street salió a pedir bajas de tasas de interés se devaluó el dólar y sólo agravó el problema. Fue el mayor error que cometió EE.UU.
En abril del año pasado el FMI «compró» la teoría del desacople y proyectó un crecimiento mundial para 2008 de 4,9%. En noviembre actualizó a 4,8% y ahora la ubicó en 3,7%.
Los actuales problemas financieros podrían convertirse en los peores desde la Gran Depresión de la década de 1930.
El principal papel de la autoridad monetaria es evitar el contagio. Recién ahora están atacando el problema en donde está, que es a través de inyecciones de fondos en el sistema financiero y no con reducciones de las tasas de interés de referencia. Además, es posible que en la segunda mitad del año la suban.
Hacia el tercer trimestre podría ser un buen momento para volver a posicionarse en acciones en Estados Unidos.
El ajuste en Estados Unidos debe basarse en aumentar la inversión y reducir el consumo, justamente lo contrario de lo que se viene implementando.
La demora en la toma de decisiones hizo que se pasara del «soft landing» a un «hard landing» en EE.UU. Estimo que la recesión en ese país comenzó en el cuarto trimestre de 2007.
El contagio a otros países recién está empezando. En Europa está en sus etapas iniciales.
China ahora exporta inflación al resto del mundo cuando antes la importaba. Este país va a pegar un freno y ahí se origina la pregunta de si el incremento de los precios de las materias primas es parte de una nueva burbuja o no.
Los precios de las exportaciones son sólo uno de los factores que inciden en el crecimiento económico. Nunca pensé que podría haber tanta relación.
Para saber si los precios de los inmuebles en la Argentina van a seguir subiendo o no, la gran clave es qué va a hacer el sector agropecuario. Si deciden invertir en el país, se van a incrementar.
La oferta energética está cayendo, al tiempo que la demanda aumenta. Si sigue esta tendencia, nos convertiremos en importadores netos de energía.
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