Baja dólar y cayó 8,5% riesgo-país

Los cupones PBI y los bonos de la deuda fueron los principales beneficiados por la baja de la tasa de interés en Estados Unidos, mientras el dólar aceleró la caída y cerró a $ 3,17 para la venta en las casas de cambio, un centavo menos que el día anterior.

Los cupones PBI en pesos, con menos operaciones que lo habitual, subieron 2,30%. Los inversores creen que el recorte de tasas de Estados Unidos favorecerá al crecimiento de la Argentina y, como los cupones indexan por el aumento del PBI, son los beneficiarios directos del movimiento.

En cambio, los títulos de la deuda, que en otras circunstancias hubieran « volado», están bajo observación por las maniobras del INDEC para medir la inflación y por la falta de claridad de la presidente electa al hablar del tema. Lo que más desorienta al mercado es que se diga que en los supermercados hubo una deflación de 2%. Un dato que es real comparado con los precios reales de setiembre, pero como el INDEC en ese mes midió precios alejados de la realidad, mucho menores a lo que eran, debió haber comparado los valores actuales con aquellos que publicó y el índice hubiera arrojado inflación. Hay que recordar que el INDEC tomó las papas a $ 1,60 el kilo y los tomates a poco más de $ 3, cuando en la realidad los precios cuadruplicaban esos valores. Ahora toma los precios reales que no tomó en el pasado, para decir que hubo deflación.

Por estas razones los bonos subieron pero algo menos que los de otros países emergentes. Los Discount en pesos, los principales títulos del canje de la deuda, avanzaron 1,54% y los Par en pesos, con escasos negocios, 1,36%. Por su parte, sus homólogos en dólares, legislación Nueva York, tambiéncerraron en terreno positivo. El Discount subió más de 1% mientras que el Par más de 2,5%.

Los bonos posdefault en pesos tuvieron un alza muy moderada. Algunos cortaron cupón como el BOGAR 2018 y los BOCON PRE8 y PRO12, pero eso no incidió en el magro desenvolvimiento. La suba promedio fue de 0,40%, lo que no se corresponde con la euforia que tuvieron los demás mercados.

Llamó la atención la gran cantidad de operaciones que se hizo en Notas del Banco Central (Nobac) a todos los plazos que van entre 2008 y 2010. Estas Notas ajustan por el promedio de tasas a 30 días que pagan los bancos privados por depósitos de más de un millón de pesos (tasa BADLAR). Los rendimientos de las Nobac están altos y eso atrajo a los bancos. De los $ 1.400 millones que operó el Mercado Abierto Electrónico (MAE), $ 500 millones correspondieron a las Nobac.

Si bien la caída de la tasa de interés norteamericana alimentó los negocios en bonos e hizo bajar 8,50% el riesgo-país a 312 puntos, subsisten ciertas dudas. Los cupones hasta ahora son los que más se destacan, pero les cuesta avanzar. Cada vez que tienen un alza, enseguida aparecen tomadores de ganancias.

En tanto, el dólar acentuó su caída. En el Forex-MAE, el principal mercado mayorista, abrió a $ 3,1470 y se mantuvo en ese nivel hasta 20 minutos antes del cierre. En ese momento el «bid» demanda quedó en blanco, todos eran vendedores. El dólar se derrumbó a menos de $ 3,14 y terminó a $ 3,1430. Para hoy puede perforar el piso de $ 3,14 porque la oferta supera diez veces a la demanda. En el mercado de futuros, el dólar siguió bajando y el Banco Central empezó a tomar las ganancias de los fines de mes.