Bajan a default la nota de Edenor

Standard & Poor's redujo ayer las calificaciones de Edenor a «D» (default) desde «CC-Negativo», debido al incumplimiento de un pago por 37,5 millones de dólares que venció el lunes pasado. Ese monto representa una cuota de los Floating Rate Notes por 250 millones de dólares que vencen en junio de 2003.

La calificación de «default» ya fue establecida por S&P para otras privatizadas, entre ellas Transener, Telecom, Transportadora de Gas del Norte, Metrogas, CIESA (grupo de control de Transportadora de Gas del Sur), EDEMSA, distribuidora eléctrica de Mendoza, e Inversora Eléctrica de Buenos Aires, controlante de la distribuidora de electricidad en la costa atlántica.

Las empresas calificadas por S&P son las que tienen contratado el servicio con la entidad. Hasta el año pasado, las compañías privadas necesitaban las notas de las calificadoras de riesgo para poder requerir financiamiento externo, pero contrataron a distintas entidades.

Esto quiere decir que hay también otras privatizadas con nota «default» pero emitida por otras calificadoras, como es el caso de Aguas Argentinas. Por otra parte, la compañía sólo entra en «D» cuando incumple el pago de una obligación, no antes, aun cuando se prevea que no va a generar recursos para pagar las deudas contraídas.

Asimismo, si una empresa acuerda con sus acreedores nuevas condiciones de pago, no entra en «default», o sale del mismo una vez lograda la renegociación. Este es el caso de Telefónica de Argentina que fue calificada «D» por S&P en junio pasado cuando incumplió con una obligación negociable, pero una vez que logró el canje de esa deuda por otra a más largo plazo, pasó nuevamente a calificar «selected default». Esta nota es la que tienen la mayoría de las privatizadas por su endeudamiento en dólares y la pesificación y congelamiento de las tarifas desde enero.

En el caso de Edenor, la empresa pidió autorización al Banco Central, pero todavía no la obtuvo, para pagar los intereses que vencieron este lunes. En tanto, la cuota de capital por 37,5 millones de dólares se está renegociando con 23 bancos acreedores, dentro de un paquete que incluye vencimientos por 150 millones de dólares en los próximos 180 días.

S&P recordó que «esa negociación forma parte de una renegociación general de la compañía por aproximadamente 510 millones de dólares», para lo cual Edenor contrató a JP Morgan como entidad asesora.

La calificadora de riesgo dijo que «el incumplimiento por parte de Edenor se debe a la limitada capacidad de repago de sus deudas debido al descalce producido entre la capacidad de generación de fondos de la compañía, ahora pesificada, y su deuda financiera principalmente denominada en dólares».