Bajó fuerte la tasa en EE.UU. y aquí hizo subir 2% el mercado

Guillermo Nielsen

Reaparecieron los dólares golondrina y reanimaron el mercado: los bonos poscanje en pesos subieron más de 2%, hubo compras bonos defaulteados y el Central tuvo que esforzarse más que en días anteriores, pero no pudo impedir que el dólar bajara.

En el mercado de bonos, los negocios sumaron $ 1.300 millones, un volumen elevado que le da consistencia al alza. Sólo en el Mercado Abierto (MAE) se negociaron $ 300 millones en Discount en pesos que subieron 1,83% cuando se operó en pesos y 2,17% en operaciones de paridad (dólares). La operación de paridad consiste en comprar un bono nominado en pesos y pagarlo con dólares. De todas maneras, en Wall Street, por vacaciones, el volumen de negocios es muy reducido.

El Par en pesos, el otro bono del canje que mueve negocios en el mercado local, subió 2,10%.

Detrás de la suba de estos bonos se encolumnaron los títulos posdefault que indexan en pesos. Aquí las alzas fueron más moderadas y se redujeron los arbitrajes porque ahora que las carteras están armadas, hay un vuelco al riesgo, ya que se compran más bonos del canje que tienen plazos más largo, más alta tasa de retorno y, también, más volatilidad.

Fue tan alta la apuesta que hicieron los dólares golondrina que incursionaron en un terreno abandonado: el de los bonos defaulteados, es decir, los que no entraron al canje de la deuda. Desde el exterior se compraron BONTE 12 y BONTE 6 a 27,75 dólares por lámina. Quien hace esta operación apuesta a que se reabre el canje de la deuda. ¿Por qué toma este riesgo? Por la elevada ganancia que logrará si le sale esta jugada. Hoy un bono del canje que se dio a cambio del bono defaulteado está cerca de 43 dólares, es decir, 59% más alto en dólares que los bonos que no entraron al canje.

• Sobresaliente

Entre los bonos posdefault en pesos, que ayer operaron cantidades moderadas, sobresalió el PRE9 un bono de poco mercado. El BOCON PRE9 ayer subió 0,30%, mientras el PRO12 lo hizo en 0,21%. El bono más nuevo de los posdefault, el BODEN 2014, subió sólo 0,26%. También subieron los BODEN en dólares. La serie 2013 avanzó 0,11%, y la 2012 lo hizo en 0,31%. Recuérdese que el secretario de Finanzas, Guillermo Nielsen, está por lanzar BODEN 2015, y el mercado ya lo descontó.

En el mercado cambiario, el Banco Central tuvo que trabajar más que en días anteriores para mantener el precio del dólar. Las compras de la autoridad monetaria sumaron u$s 75,5 millones, 7 millones más que el martes. Esta intervención permitióque el dólar en el Forex cerrara a $ 2,9113, 3 milésimas menos que el día anterior. En las casas de cambio, se mantuvo a $ 2,92 para la venta.

Para hoy, la divisa está ofrecida. Los monitores después del cierre mostraban una oferta de u$s 55 millones y compradores por u$s 29 millones. Las puntas son de $ 2,91 para la compra y de $ 2,912 para la venta. Están muy cerca, clara señal de que la oferta es más alta que la demanda.

En el mercado de futuros de Rosario, el Rofex negoció un fuerte volumen de más de u$s 87 millones, pero con todas las posiciones en baja. El cambio de tendencia puso en aprietos a varios y aceleró pulsaciones. Siempre hay heridos cuando el mercado se da vuelta. Agosto terminó a $ 2,911 (-0,10%), mientras setiembre lo hizo a $ 2,915 (-0,10%). Para fin de año, la divisa vale $ 2,937 (-0,27%).

La entrada de dólares golondrina se explica porque la tasa de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años cayó a pisos inimaginables de 4,01%. Frente a este pobre rendimiento, los bonos argentinos y de Brasil lucen más, ya que tienen rentas de dos dígitos en dólares. La tasa del bono a 30 años está en apenas 4,25%. Estas rentas alejan a los dólares de Estados Unidos y viene a estas costas. El huracán y la suba del petróleo son responsables de la baja renta de los bonos norteamericanos.