Bono Estructurado de Provincia de Buenos Aires en 'D' luego de canje de deuda provincial

Jorge Solari (54) 114-891-2114; Juan De Mollein (54) 114-891-2113; Sebastián Briozzo (54) 114-891-2122; Diana Mondino (54) 114-891-2100; Jane Eddy (1) 212-438-7996; Diane Audino (1) 212-438-2388

Buenos Aires (Standard & Poor's) 29 de Enero de 2002 - Standard & Poor's redujo hoy las calificaciones de riesgo del Bono Estructurado con vencimiento en el 2007 por la suma de U$S463.400.000 de la Provincia de Buenos Aires, a 'D' desde 'CC' en la escala global de calificaciones, y a 'raD' desde 'raBB+', en la escala nacional de calificaciones para Argentina, respectivamente. Estas modificaciones en las calificaciones se produjeron luego de recibir en el día de la fecha, información por parte del Agente de Registro y Pago de la transacción, Banco de la Provincia de Buenos Aires, en la cual se refleja el no cumplimiento del pago del primer servicio de deuda (capital más intereses) del día 28 de Enero de 2002, a los tenedores del Bono de acuerdo a los términos y condiciones originales de la emisión. De acuerdo a lo anticipado por Standard & Poor's el 1 de Noviembre de 2001 a través de un comunicado de prensa, se reduciría la calificación de las obligaciones afectadas al canje de deuda a 'D' y 'raD', debido a la situación de incumplimiento que implica un cambio compulsivo de títulos de deuda y bonos en donde el valor total de los nuevos bonos o préstamos fuese significativamente menor que el monto de la obligación asumida originalmente, incluyendo bajas de tasa de interés sin compensación monetaria.

El 3 de Diciembre de 2001, la calificación institucional de la Provincia de Buenos Aires había sido disminuida a 'SD' (Incumplimiento Selectivo) desde 'CC', cuando se anunció que la provincia incluiría su deuda en el canje de deuda provincial anunciado por el gobierno federal. Standard & Poor's define incumplimiento de forma que incluye circunstancias en las que no se realizan pagos del servicio de la deuda en la fecha programada, o casos en los que la oferta de nueva deuda contiene términos menos favorables que la que está siendo reemplazada, y el acreedor no tiene una alternativa real de percibir el pago según las condiciones acordadas originalmente. Los términos de la oferta de canje provincial extienden el plazo de las obligaciones y reducen el cupón de los bonos afectados; por lo que el valor total de los nuevos instrumentos es menor que el monto acordado originalmente. Standard & Poor's considera que el Bono Estructurado de la Provincia de Buenos Aires se encuentra efectivamente en situación de incumplimiento a pesar de que los tenedores probablemente acepten los nuevos préstamos garantizados sin declarar un evento de incumplimiento. Este hecho refleja la opinión de Standard & Poor's de que la aceptación de una oferta de este tipo es 'voluntaria' para los acreedores sólo en el sentido de que cualquier otra alternativa probable cesación de pagos inmediata seguida de prolongadas negociaciones para reestructurar la deuda- sería aún más desfavorable.

Standard & Poor's asignará una calificación a los préstamos garantizados una vez que finalice la operación de canje provincial.

Ante cualquier comentario o consulta, por favor comunicarse con los siguientes analistas:
Jorge Solari y Juan De Mollein, Structured Finance Buenos Aires (54) 11 4891-2114 y (54) 11 4891-2113
Diane Audino, Structured Finance Nueva York (1) 212-438-2388
Sebastián Briozzo, Public Finance and Sovereign Ratings Buenos Aires (54) 114-891-2122
Diana Mondino, Credit Markets Services Buenos Aires (54) 11 4891-2100
Jane Eddy, Corporate and Government Services Nueva York (1) 212-438-7996