Brasil, la contracara: fiebre de inversiones

Rio de Janeiro (EFE) - La fiebre de inversiones nacionales y extranjeras que hoy vive Brasil ha encontrado una nueva veta en las ofertas iniciales de acciones (IPO, por su sigla en inglés) ya emitidas o en marcha en la Bolsa de Valores de San Pablo.

En un negocio de apuestas movedizas, como lo es el bursátil, esa vigorosa expansión ha llamado la atención de analistas financieros. La gran pregunta es si la principal Bolsa de América latina vive lo que el oráculo de la economía mundial, Alan Greenspan, consideraría un caso de « exuberancia irracional» o si, por el contrario, se trata de un nuevo nivel de referencia, a tono con la expansión de la economía de Brasil, que intenta consolidarse como la décima del mundo.

«El mercado de capitales de Brasil se ha desarrollado rápidamente en los últimos años con las mejores condiciones económicas del país», señaló un reciente informe sobre banca de la firma de clasificación de riesgo Standard & Poor's.

En los últimos doce meses ha aumentado en 111% la capitalización del mercado bursátil brasileño. Así, las principales empresas inscriptas en la Bolsa de San Pablo han visto elevar su valor conjunto de mercado hasta el equivalente a u$s 1.212 millones en setiembrepasado, contra u$s 584 millones un año antes.

«No creo que se trate de una burbuja. Realmente se trata de un mercado que se quedó estancado durante años y está demostrando un dinamismo nuevo», comentó la analista Milena Zaniboni.

El avance en la capitalización de Bovespa hizo que sea el sexto más alto en el mundo, en un pequeño club liderado por las chinas Shanghai (431%) y Shenzen (431%), según datos de la Federación Mundial de Bolsas (WEF). El volumen financiero negociado por día en Bovespa promedia hoy u$s 2.503 millones, contra u$s 962 millones en setiembre de 2006.

Expansión

Mientras, nuevas empresas lanzan IPO para salir al mercado por primera vez, aumentar su capitalización y financiar su expansión con miras a atender mejor una economía que, según cálculos oficiales, deberá crecer entre 4% y 5% anual.

Solamente entre el 26 de enero y el 15 de octubre pasado esas nuevas ofertas de acciones acumularon 44.053 millones de reales (unos u$s 24.500 millones). En promedio, más de 70% de esos papeles fue comprado por extranjeros, según datos de la Bolsa.

Hoy hay en trámite unas 35 nuevas IPO, que podrían superar los u$s 10 mil millones. La cifra incluye unos u$s 3.680 millones esperados esta semana en una oferta inicial de la propia Bolsa de San Pablo, que abre su capital en la más alta operación de este tipo en la historia de Brasil. El interés por acciones brasileñas, especialmente por parte de extranjeros, refleja la liquidez del mercado internacional y la expectativa de revalorización de los papeles brasileños, que en algunas ocasiones son vistos como muy baratos, resumió Zaboni.

Las empresas más negociadas en las jornadas diarias de Bovespa y las de más atractivas IPO son las de petróleo, gas y biocombustibles, minería, agroindustria, intermediación financiera y siderúrgica y metalúrgica.

También comienzan a tomar fuerza las de construcción, ingeniería y transportes, cuyos sectores hoy perciben importantes inversiones públicas y privadas y continuarían creciendo en el escenario de expansión económica al que apuestan el gobierno, empresarios e inversionistas privados.

«Es un cambio de nivel. El mercado se desarrolló en los últimos años y, por la estabilidad del país, ha atraído más inversores extranjeros», señaló Zaboni. En 2005 apenas fueron registradas nueve IPO, contra 26 en todo 2006 y 48 sólo en la mitad de 2007.

Hoy la estabilidad política y económica de Brasil «crea la expectativa de que el mercado interno se torne muy interesante», comentó Luiz Miguel Santacreu, de la firma brasileña de clasificación Austin Ratings.

«Quienes más han comprado son los extranjeros, que también ven el potencial de crecimiento de empresas cuyas acciones se revalorizan más que en los mercados maduros», señaló.