Bueno: llegan a bonos millones de dólares

La Argentina se sigue beneficiando de un giro abrupto en los mercados internacionales. Del pánico observado en mayo, cuando se temía que EE.UU. subiera la tasa sin límite, se pasó ahora a la situación inversa: hay compras sin que importen los precios en mercados emergentes. Una tasa que para inversores es referencia obligada, la de EE.UU. a 10 años de plazo, está a sólo 4,56% anual. El riesgopaís de la Argentina ahora se ubica en apenas 341 puntos y ayer cedió 1,21%. Brasil y México concentran la atención de inversores extranjeros. En el primer caso, ni siquiera afecta la elección presidencial pendiente, con candidatos que satisfacen las expectativas de Wall Street. De hecho, el real se aprecia contra el dólar y ya está de nuevo en 2,16. En el caso argentino, el dinero llega, además, porque, salvo una catástrofe, el país seguirá creciendo fuerte este año y el próximo. Esto da margen para posicionamientos significativos en los títulos en pesos, preferentemente los que indexan por el CER.

Martín Redrado

Los bonos reviven por los dólares que llegan del exterior. La aparición de nuevos inversores hizo que el volumen de los negocios estuviera cerca de los más altos del año al operarse entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la Bolsa de Comercio más de $ 2.050 millones. A la suba de los negocios contribuyó el mercado bursátil que ayer duplicó las operaciones tanto en renta fija (bonos) y como en renta variable (acciones).

Los mercados argentinos se están afirmando porque ahora las subas se hacen con altos montos de operaciones que son los que dan consistencia al movimiento. La Bolsa de Comercio era hasta hace pocos días una plaza abandonada por los inversores. En acciones se negociaban alrededor de $ 30 millones diarios o menos. Ayer se operaron $ 74 millones y casi $ 500 millones en bonos. La aparición de fondos genuinos afirma más a los mercados de bonos, porque significa que los inversores están dispuestos a asumir riesgos. Pero no a niveles extremos, ya que hubo un cambio de cartera en la Bolsa al reducirse las tenencias de papeles de petroleras y siderúrgicas para aumentar las de empresas de servicios, en especial bancos: Macro subió 2,86% y Francés 2,42%. El índice Merval quedó 0,84% arriba.

En la decisión más jugada de los inversores de diversificarse a bonos y acciones influyó el derrumbe de la renta de los títulos del Tesoro de Estados Unidos a diez años, que ayer bajó 7 puntos al retroceder de 4,63% a 4,56% anual, porque aparecieron cifras débiles sobre el empleo y el sector servicios que confirman que la economía se está desacelerando y aleja la posibilidad de que haya suba de tasas en la reunión de la reserva Federal del 24 de octubre. La baja renta de los bonos hace salir dinero de los Estados Unidos porque los inversores quieren mejorar la renta de sus carteras. Además, a favor juega el hecho de que ya no hay preferencia por los bonos de Ecuador y Venezuela, debido a la caída del petróleo.

Entonces, en la región el dinero va a Brasil y México, en primer lugar, y a la Argentina después.
Con este escenario, los bonos del canje subieron. El Discount en el MAE recibió inversiones locales por $ 330 millones y u$s 21 millones de inversores del exterior que lo hicieron avanzar 1%. Los cupones PBI en pesos se mantuvieron estables, pero en dólares subieron 0,50%. En una semana, estos derivados están 5% arriba.

Se vieron arbitrajes, es decir, ventas de unos bonos para posicionarse en otros. Se vendieron BOGAR para comprar BOCON PRE8 y PRO12; este último título siguió recibiendo inversiones del exterior. Ayer hubo operaciones en dólares por 18 millones para comprar este bono indexado en pesos. En moneda local, las transacciones sumaron $ 40 millones en el MAE. Los BOCON subieron 0,50% y el BOGAR sólo 0,07%. El bono que renació después de estar en baja toda la semana fue el BODEN 2014 en pesos que con negocios por $ 104 millones subió 0,50%.

A todo esto, el dólar siguió firme porque había manos fuertes del sector privado comprando. Esto no desalentó al Banco Central que dirige Martín Redrado que adquirió casi u$s 20 millones y elevó las reservas a u$s 28.142 millones.

El dólar cerró a $ 3,105 en el Forex, el principal mercado mayorista.