Bueno: se frenó la salida de capitales

En el primer trimestre se frenó la salida de capitales: en 2002 se habían fugado u$s 12.145 millones, el año pasado otros u$s 2.639 millones y ahora, entre enero y marzo, quedaron en el país 774 millones de dólares. Un dato positivo es que esta situación ocurrió porque se revirtió el flujo del sector privado (sin bancos) que, de mostrar durante cuatro trimestres fuertes egresos, tuvo ahora un saldo favorable de 202 millones de dólares. De todas maneras, este último número debería ser sustancialmente mayor si se percibiera seguridad jurídica, con un marco de negocios que haga atractivo invertir en el país. Esto no sólo no sucede sino que -al mismo tiempo-la demora en salir del default no hace que se esperen grandes cambios. También se conocieron ayer otros datos que preocupan: la deuda externa del sector público y del Banco Central creció en los tres primeros meses del año u$s 1.568 millones.

Durante el primer trimestre de 2004 se revirtió la fuga de capitales, como lo reflejan las estadísticas del INDEC sobre el balance de pagos.

Si bien los datos muestran una entrada neta de capitales en el primer trimestre, el análisis desagregado da cuenta de que, por ejemplo, con los organismos internacionales hubo una salida neta de u$s 447 millones. Es decir, la Argentina pagó más de lo que el Banco Mundial, el Fondo Monetario y el BID le desembolsaron.

Además el Sector Público incurrió en atrasos de pagos de capital e intereses por casi u$s 4.800 millones, lo que explica gran parte del resultado positivo del trimestre.

Ayer el INDEC informó que la Cuenta Financiera registró un ingreso neto de u$s 774 millones (cuando un año atrás hubo una salida neta de u$s 1.564 millones) como resultado de un ingreso neto de u$s 1.175 millones del Sector Público no Financiero, y de u$s 202 millones del Sector Privado no Financiero, compensado por una salida neta de u$s 603 millones del Sector Bancario ( incluido BCRA). Por supuesto, el hecho de estar en default reduce la salida de divisas que en otro escenario debería producirse.

• Respuesta

«Se revirtió bastante la fuga de capitales como respuesta a una mejora en las expectativas desde el segundo semestre del año pasado», sostuvo el economista Camilo Tiscornia de Ferreres y Asociados, quien advirtió además que «en el mercado se observa una cierta presión a la huida de capitales en respuesta a una posible mejora en las tasas de interés en los EE.UU».

Para el organismo, el cambio en la Cuenta Financiera respondió «principalmente a los atrasos de intereses del Sector Público no compensados por el egreso neto por pagos de capital a organismos internacionales, y por el ingreso neto del Sector Privado no Financiero».

Estos son los principales datos:

• El Sector Público no Financiero y BCRA tuvo un ingreso neto de u$s 1.195 millones (refleja la contrapartida de los atrasos de interés por u$s 1.379 millones y egresos por pagos de amortizaciones de capital a organismos internacionales por u$s 110 millones). Si se toman en cuenta los intereses (u$s 337 millones), los pagos netos por todo concepto a organismos internacionales sumaron en el trimestre u$s 447 millones.

• El saldo del Sector Privado se compuso de egresos netos de las entidades financieras por u$s 623 millones e ingresos netos del Sector Privado no Financiero por u$s 202 millones. «La cancelación de deuda y los resultados negativos explicaron el saldo estimado para el sector financiero», dice el INDEC.

Para el Sector Privado no Financiero, la formación de activos externos fue más que compensada por ingresos por inversión directa y flujos netos de deuda positivos. «En la comparación interanual se observó que la reversión del signo de la cuenta financiera reflejó una fuerte desaceleración de la salida de capital, tanto por menor formación de activos como por el comportamiento de los flujos de deuda, que pasaron de cancelaciones netas a ingresos netos», explicó el organismo.

Con relación a la Cuenta Corriente, el INDEC señaló que «la fuerte caída interanual del superávit de cuenta corriente (de u$s 2.071 millones a u$s 374 millones), se debió principalmente al aumento de las importaciones de bienes». En este sentido colaboraron también, aunque en menor medida, la renta de la inversión directa y el aumento del déficit de servicios, que reflejaron una mejora en el nivel de actividad económica.