Crece el interés por los bonos poscanje

Sólo una señal que no necesitaba ser demasiado grande precisaba el mercado para dar ese paso de vender los bonos posdefault para comprar los de poscanje, un mecanismo que se llama arbitraje.

Es el comienzo de una negociación más fluida porque los operadores comienzan a acostumbrarsea manejar títulos tan distintos en plazos.

El movimiento comenzó a insinuarse a fines de la semana anterior, continuó la pasada y en estos próximos días la tendencia puede afirmarse.

A favor del fortalecimiento de los papeles poscanje juega un rol clave la caída del viernes de la renta de los bonos del Tesoro a 10 años, que de 3,96% bajó a 3,92%. Este rendimiento hasta 4,30% es favorable a los títulos de países emergentes. por encima de ese nivel el dinero comienza a ir hacia Estados Unidos porque la renta pasa a ser atractiva. Tuvo un fuerte retroceso después de que se conocieran cifras débiles sobre la demanda de bienes durablesen Estados Unidos. Estos son aquellos llamados a durar más de tres años (línea blanca, electrónicos, autos, etc.) y son un indicador de la actividad económica y el consumo.

Como este dato no satisfizo a los inversores, los más conservadores se refugiaron en los bonos a 10 años, considerados los más seguros del mundo. Ante la mayor demanda, subieron de precio y, por lo tanto, bajó su rendimiento. Al dar menos renta, hay inversores que buscan colocarse en títulos que dejen más utilidad aunque tengan más riesgo. Por eso a Brasil y la Argentina están llegando dólares del exterior para comprar papeles.

Con este escenario, los inversores argentinos comenzaron a vender los BOGAR que en la semana pasada perdieron 0,60%, los PRE8 que cayeron 0,77% y con menor intensidad salieron de los BOCON PRO12 que perdieron sólo 0,03%. Este último bono sintió menos el arbitraje porque vence en 2016, es de mediano plazo.

Por el lado de los títulos poscanje, los Discount en pesos son los más buscados.

Estos papeles indexan por el CER y tienen una tasa de retorno de 7,5%. El bono vence en 2033. Este bono la semana pasada subió 0,60%.

Otro bono de buena performance del poscanje fue el Discount en dólares que subió en la semana 5,06% pero con operaciones aisladas. No es un mercado tan amplio como el en pesos. También subieron los Par en pesos. Pero hay que tener en cuenta que los Discount en pesos representan 90% de las operaciones que se hacen sobre los bonos poscanje.