Diciembre le sigue sentando bien al Banco Central (BCRA), al menos en lo que refiere a la compraventa de divisas: ayer la autoridad monetaria se hizo de unos u$s50 millones. Sin embargo, se encienden luces rojas por el lado de las cotizaciones paralelas, más concretamente con el segmento informal, dado que el blue que volvió a escalar y se colocó en $164.
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“Estacionalmente, la primera quincena de diciembre exhibe alta demanda de pesos para atender necesidades propias de las fiestas, aguinaldos, adelanto de vacaciones. Esa estacionalidad se va diluyendo después de la primera quincena y comienza un rearmado de cartera que impacta en la demanda del dólar”, explicó a este medio el operador de cambios de PR, Gustavo Quintana, respecto de la dinámica alcista que viene exhibiendo el blue. Y aclaró: “No me parece raro, todos los años, con más o con menos, pasa lo mismo”.
En las cuevas porteñas, el billete estadounidense había caído a un piso de $146 el 10 de diciembre y, desde allí, comenzó a moverse, con altibajos, pero en tendencia creciente. El 23 de diciembre había subido $7 y ayer hizo lo propio $5.
De esta forma, la brecha entre el dólar blue y el mayorista se ubicó ayer en 95,47%. De todas formas, aún se encuentra lejos del 149,5% que supo ostentar el 23 de octubre.
Donde las aguas siguen calmas es en el mercado de los dólares bursátiles: el contado con liquidación (CCL) que se opera a través del bono AL30 cayó 11 centavos y se ubicó en $140,34. Sigue muy cerca del MEP, que ayer se movió 35 centavos a la baja, para concluir en $140.
Así las cosas, la brecha entre el CCL y el mayorista (que ayer cerró en $83,90) es del 67,27%.
A modo de resumen de lo que viene sucediendo en el mes en el mercado de cambios, un informe del broker Portfolio Personal Inversiones (PPI) señaló: “Va finalizando un diciembre muy positivo para el Gobierno. La brecha pudo bajar -aún en niveles altos–, los dólares financieros consiguieron estabilidad y se pudo recuperar reservas mediante la compra de divisas. Por otro lado, no hay que dejarse engañar, ya que la demanda de pesos durante diciembre siempre es más alta que en el resto de los meses, quitándole presión al dólar y, en este caso, ayudando al Gobierno a estabilizar la moneda por un mes”.
Como bien menciona PPI, la compra de dólares por parte del BCRA ha sido una de las características del período. Entre el 1 y el 18 de diciembre (último día con datos oficiales) la autoridad monetaria acumula un saldo positivo de u$s136 millones por sus participaciones en la compraventa de divisas. Si se suman las estimaciones de mercado respecto de las últimas cuatro ruedas se alcanza una cifra de u$s451 millones, aunque este número habrá que contrastarlo con los datos que se publiquen en los próximos días.
Ahora bien, ¿cuáles son los motivos de este sendero virtuoso? Hay varios, aunque Gustavo Quintana lo resume de la siguiente manera: “Está operando a pleno el cerrojo cambiario, la demanda luce muy restringida por los controles y estacionalmente es el inicio de la comercialización de la nueva cosecha, más los ingresos de la cosecha de este año que tiene todavía para negociar. El resultado de todo eso genera un escenario con escasa demanda y con oferta algo más fluida que deja expedito el camino para que el BCRA absorba el excedente en el mercado”.
Respecto de lo que puede pasar en los próximos meses, el informe de PPI adelanta: “Será un desafío para el Gobierno mantener esta tendencia en enero y febrero, meses en los que vuelve la demanda de dólares - o cae la de pesos – y seguramente veamos mayor presión en los dólares financieros, con un BCRA comprando menos divisas – o vendiendo en el peor de los casos - que en diciembre. Entrará en juego la negociación con el FMI, ya que las expectativas tienen un papel muy importante en la demanda del dólar”.
Por otro lado, los datos publicados recientemente respecto de la intervención del Central en los mercados de dólar futuro permiten sacar conclusiones positivas en relación a la dinámica de noviembre. Un informe de Grupo SBS resume: “El BCRA indicó que su posición vendida en futuros retrocedió a u$s4.960 millones desde los u$s5.683 millones de octubre, una mejora de u$s723 millones, que marcó la mayor variación mensual desde mediados de 2019. Sumando el resultado de la intervención en el mercado de futuros a las ventas de u$s327 millones que realizó el BCRA en el mercado spot, estimamos que el saldo neto de intervención del mes fue positivo en u$s396 mejor cifra desde enero”.
Además, el documento de la sociedad de Bolsa añade: “La composición de las reservas al cierre de noviembre nos permite estimar que los u$s4.577 millones de reservas netas (restamos encajes, swaps y repos) quedaron compuestos por u$s3,5 billones de oro, u$s1,3 billones en Derechos Especiales Giro, u$s383 millones de la posición de reserva del FMI y un saldo negativo de u$s677 millones en otros activos. Las reservas netas serían negativas según la medida del FMI, ya que también resta los u$s4.960 millones que tiene el BCRA vendidos en futuros”.
Más allá de las estimaciones, ayer las reservas brutas del Central finalizaron en u$s39.236 millones, es decir, mejoraron u$s20 millones en relación a la última rueda y u$s584 millones respecto del cierre del mes pasado.
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