El JP Morgan recomienda vender la deuda argentina y apostar a Perú

Alan García

JP Morgan recomendó a los inversores vender bonos de la deuda argentina por la «debilidad estructural».

Al mismo tiempo, el banco de inversión aconsejó a sus inversores comprar deuda peruana ante «los fuertes fundamentos» de ese país.

En el caso de la Argentina, que enfrenta una larga huelga agropecuaria, JP Morgan ajustó su portafolio al vender 3 millones en BONAR con vencimiento en 2011 a 91,50 dólares.

El banco sostuvo que la presidente argentina, Cristina Fernández de Kirchner, no ha logrado aprovechar el escenario poselectoral para realizar cambios clave, como modificar la medición de la inflación, la excesiva dependencia de los precios de las materias primas y resolver la escasez de energía.

Según JP Morgan, esos problemas «en el largo plazo socavarán las expectativas de crecimiento y agravar los actuales problemas inflacionarios».

Frágil

«Dado el limitado acceso al mercado del gobierno, la capacidad de la economía para amortiguar un potencial ajuste en la demanda doméstica parece bastante limitado», consideró el banco.

Además, señaló que el enfrentamiento del gobierno con los productores agrícolas en torno a los impuestos sobre las exportaciones de granos, que derivó en una huelga, «pone de relieve que el esquema de financiamiento en el que se apoya la posición fiscal de la Argentina se ha vuelto políticamente frágil».

En contraste, los fundamentos de Perú y su posición técnica mejorarían, mientras el gobierno del presidente Alan García anunció esta semana planes para recomprar deuda del Banco Mundial y del Banco Interamericano de Desarrollo, dijo JP Morgan.

Según el banco, el país «está firmemente encarrilado hacia el grado de inversión».

«Aunque la inflación es un dolor de cabeza para el gobierno de García, ésta se mantiene relativamente baja en torno a 5 por ciento, mientras que el fuerte crecimiento de Perú se mantiene fuerte pese a las preocupaciones por la economía global», indicó la entidad.

El banco señaló que agregaría 2 millones de bonos globales peruanos con vencimiento en 2025 a su modelo de inversiones, a un precio de 113,75 dólares.

Una diferencia que no consigna JP Morgan es que Alan García en los 70 mandó al default a Perú porque se rehusó a pagar la deuda externa. La diferencia con la Argentina es que Alan García y los peruanos aprendieron la lección.