Está todo caro, pero eso ¿asusta?

Si alguna rueda terminó siendo floja en la semana, ésta fue la del viernes. Pero no porque el Dow fuera el único de los grandes índices que cerró ganador, ni porque la sesión se fue desarrollando casi de lo mejor a lo peor, haciendo que de trepar 1,93%, el índice cerrara con una acotada mejora de 0,24%, en 9.062,79 puntos (el NASDAQ pasó de ganar 2,31% a perder 1,13%), ni porque el volumen negociado se fue incrementando a media que iban retrocediendo los precios, alcanzando más de 1.800 millones de papeles en el sistema tradicional y casi 3.000 en el electrónico. La debilidad tuvo que ver con otra cosa, mucho más significativa pero menos aparente. La debilidad tuvo que ver con que otra vez tuvimos una semana en la que "todo anduvo bien". El Dow, que ganó 2,56%, fue superado por el S&P 500 y éste, a su vez, por el índice general del NYSE, que trepó 2,72% en la semana y por el de los fabricantes de semiconductores, que arañó 3% de mejora. Es así que a pesar de los agoreros de los malos datos de la economía y de las advertencias empresariales sobre el futuro, las acciones siguieron ganando terreno. Con un poco menos de fuerza también se vio en el segmento de los títulos públicos, y salvo en la tasa de los "treasuries" a 30 años, que subió ligeramente (más que nada para comenzar la percepción de menor riesgo a corto plazo), las demás "duraciones" volvieron a retroceder. Pero la cosa no acaba aquí, si bien mucho menos que el casi 6% que trepó el precio del barril de petróleo al quedar en u$s 31,25, el oro también ganó un poco de terreno, finalizando en u$s 364,5 la onza. Otra vez, todo subió, y lo que el mercado ganó en precios lo perdió, entonces, en "consistencia".