Fondos Comunes de Inversión SMIM RENTA FIJA DÓLARES

Fecha de Publicación: 27 de Mayo de 2002
Contactos: Luciano Buyo, Buenos Aires (54) 11 4891-2103; Luis Iratchet, Buenos Aires (54) 11 4891-2105

FUNDAMENTOS


Tipo de Fondo Común de Inversión: Abierto Renta Fija
Valor Patrimonial del Fondo: U$S 3.487.830
Cantidad de Cuotapartes: 88.210.546
Valor cada mil Cuotapartes: 39,54
Sociedad Gerente: Schroder Mildesa S.A. SGFCI
Sociedad Depositaria: Deutsche Bank S.A.

El objeto del Fondo es obtener beneficios de la rentabilidad de títulos de renta fija (títulos públicos y privados en dólares estadounidenses de muy buena calidad crediticia) de mediano plazo. El Fondo tiene un perfil conservador, en este marco, priorizará la conservación del capital de los inversores.

El portafolio de inversiones está integrado por títulos públicos y privados en dólares y disponibilidades. Los títulos públicos en los cuales el Fondo coloca sus inversiones son analizados por la sociedad gerente y los montos asignados a cada uno de ellos se reparten en función de los niveles de riesgo y retorno determinados por dicha sociedad. La atomización hace que el riesgo potencial disminuya en función de la incidencia de cada título valor representativo de deuda en el total de la cartera.

Smim Renta Fija Dólares es un fondo común de inversión administrado por Schroder Mildesa S.A. Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión. En la actualidad, la Sociedad Gerente administra 7 Fondos Comunes de Inversión.
Puede decirse que el Fondo, de respetar la política de inversiones de la Gerencia, tendrá sus activos colocados en riesgos razonables, y por la característica de los títulos públicos y privados, tendrá la liquidez necesaria para hacer frente a rescates por cuenta de sus cuotapartistas.

El Decreto 410/02 del Poder Ejecutivo Nacional, de fecha 8 de Marzo de 2002, establece las excepciones a lo impuesto por el Decreto 214/02, respecto de la “esificación”de todas las obligaciones monetarias denominadas en moneda extranjera. El Decreto exime de la “esificación”el rescate de cuotapartes de Fondos Comunes de Inversión, respecto de aquella proporción del patrimonio común invertido en activos extranjeros susceptibles de ser efectiva y naturalmente vendidos y liquidados en el exterior en dólares estadounidenses u otras monedas extranjeras.

El Fondo puede invertir en instrumentos de renta fija denominados en dólares estadounidenses, en proporción no inferior al 80% del haber del fondo. El restante 20% podrá ser invertido en instrumentos de renta fija denominados en otras monedas, siempre que tengan cobertura del riesgo cambiario respecto del dólar estadounidenses.

o Hasta 100% del Fondo en títulos valores mobiliarios representativos de deuda pública o privada, con oferta pública en el país o en otros mercados del exterior.
o Hasta 100% en instrumentos emitidos por entidades financieros autorizadas por el Banco Central de la República Argentina.
o Hasta 100% en operaciones activas de pase o caución de títulos valores, únicamente como colocación de fondos para lograr una renta en un plazo determinado.
o Hasta el 20% del haber del fondo y con el objeto de cubrir riegos por variaciones de tasa, precio o de tipo de cambio, en operaciones de futuro y opciones con todos los instrumentos mencionados.
o Hasta 20% podrá ser invertido en cuotapartes de otros fondos comunes de inversión, que no sean administrados por la misma Sociedad Gerente administradora del Fondo.
o No menos de 75% del haber del Fondo será invertido en activos emitidos y negociados en el país o en otros países integrantes del MERCOSUR.

El Fondo tiene como objetivo obtener rentabilidad de títulos de renta fija tanto públicos como privados emitidos en dólares y que coticen en el Mercado Abierto Electrónico S.A. y en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires o en bolsas y mercados del exterior. El fondo invertirá en instrumentos de muy buena calidad crediticia, en su mayoría que cuenten con una calificación de riesgo crediticia que alcance el grado de inversión.

Las calificaciones de riesgo volatilidad están basadas en un análisis integral y continuo de la cartera que tiene el Fondo y de las políticas de inversión, de la volatilidad de los rendimientos histórica y de la administración. La calificación de riesgo volatilidad considera los efectos de los factores de mercado en el valor de las inversiones del Fondo y refleja la evaluación actual de Standard & Poor's con respecto a la variación en la tasa de interés basada en un análisis de los riesgos principales del Fondo. El riesgo de tasa de interés está basado en el análisis de la duration y de la posición en la curva de rendimientos de cada uno de los Fondos Comunes de Inversión de renta fija. En general, los Fondos con mayores durations tienen mayores niveles de riesgo de tasa de interés, debido a movimientos de la curva de rendimientos. Al momento de la revisión la duration del portafolio ascendía a 2,57 años. El análisis del riesgo histórico del Fondo está basado en la volatilidad de los rendimientos diarios del Fondo. La volatilidad del Fondo aún no pudo determinarse, ya que no posee la historia suficiente para que el indicador resulte significativo. La liquidez del Fondo está sostenida por las características de los títulos públicos que tienen posibilidad de liquidación. Adicionalmente existe un monto en disponibilidades producto de la negociación diaria de activos y de las suscripciones y rescates del Fondo. El valor patrimonial del Fondo se encuentra en 3,48 millones, esto implica un incremento del 11,17% durante el último trimestre.

De acuerdo a la composición del Fondo, corresponde asignar al Fondo Smim Renta Fija Dólares la calificación “aAAAf” Los Fondos calificados “aAAAf”poseen la más alta calificación de acuerdo a la escala nacional de Standard & Poor's para Argentina. La protección de estos Fondos ante pérdidas provenientes de cesaciones de pago, en relación con otros Fondos calificados en la escala “a” es SUMAMENTE FUERTE. Las calificaciones de calidad crediticia de Standard & Poor's consideran el nivel de seguridad que el Fondo proporciona contra pérdidas provenientes de cesaciones de pago. La evaluación está basada en la calidad crediticia, en la administración y en la diversificación de los activos que tiene el Fondo, así como en la calidad crediticia que tienen las contrapartes con las que el Fondo tiene alguna relación al hacer transacciones en el mercado.

La calificación de riesgo volatilidad de un Fondo de renta fija es una opinión actual acerca de la sensibilidad de un Fondo a condiciones de mercado cambiantes con respecto al riesgo de una cartera compuesta de títulos gubernamentales argentinos y denominados en la moneda base del Fondo. Las calificaciones de volatilidad evalúan la sensibilidad del Fondo a los movimientos de la tasa de interés, el riesgo crediticio, la diversificación o concentración de las inversiones, la liquidez, el leverage y otros factores. De acuerdo al potencial comportamiento de las distintas características, corresponde asignar al Fondo Smim Renta Fija Dólares la calificación “aS1”Los Fondos de renta fija que poseen baja sensibilidad a condiciones de mercado cambiantes son calificados raS1.

Dichos Fondos poseen un nivel de riesgo agregado que es menor o igual que aquel de una cartera compuesta de títulos del gobierno que venzan en dos a seis meses y denominados en la moneda base del Fondo. Dentro de esta categoría, ciertos Fondos se designan con un signo más (+). Esto indica que la sensibilidad extremadamente baja de un Fondo a las condiciones de mercado cambiantes. Estos Fondos poseen un nivel de riesgo agregado que es menor o igual al de una cartera compuesta de instrumentos de renta fija de la más alta calidad con un vencimiento promedio de dos meses o menos.