Greenspan subió de nuevo las tasas y lo seguirá haciendo

Washington - La Reserva Federal de EE.UU. subió ayer la tasa de interés de referencia a 3,5% anual, una medida que ya estaba descontada por el mercado. La buena noticia fue que la Fed confirmó en su comunicado que seguirá con «un ritmo mesurado» de suba de tasas, es decir de un cuarto de punto por reunión.

La decisión del Comité de Mercado Abierto de la Fed fue tomada por unanimidad. La tasa que se ajustó es la de fondos federales que es la que rige al resto de las del sistema, por eso ayer todos los bancos ajustaron los intereses que pagan y los que cobran en un cuarto de punto.

Tras el alza de ayer, los intereses a corto plazo quedan situados en 3,5% anual, el nivel más alto desde agosto de 2001 y muy por encima de 1% de junio de 2004, cuando la Fed empezó con su campaña de encarecimiento del precio del dinero. Esa tasa era la más baja desde 1958.

Los mercados financieros proyectan que las tasas interbancarias alcanzarán el nivel de entre 4% y 4,25% hacia fin de año. Los más audaces dicen que el ajuste de tasas seguirá en 2006 y llegará a 5%. Lo que quedó claro es que para Greenspan 3,5% anual continúa siendo un nivel bajo de tasas, a pesar de que está 1,5 de punto por encima de la tasa del euro.

«Hay pequeñas modificaciones en el comunicado, pero nada que haga pensar que las tasas están cerca de su tope», estimó Ian Shepherdson, jefe economista de High Frequency Economics.

El hecho de que la Fed haya anunciado subas moderadas de tasas trajo alivio a los bonos de países emergentes que ayer se recuperaron de la caída del lunes.

«La Fed no ha señalado nada completamente inesperado», dijo Christian Stracke, analista de Credit-Sights en Augusta, Georgia. «No hubo sorpresas negativas y eso se transmite a los mercados emergentes, que son adictos a las condiciones de liquidez generosas de la Fed», agregó.

• Renta

Los precios de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subieron y sus rendimientos bajaron a 4,40%. La renta de los bonos es seguida por los países emergentes, porque cuanto más baja sea más favorece a los bonos en monedas locales.

Enrique Alvarez, estratega para Latinoamérica de IDEAglobal en Nueva York, dijo que los bonos brasileños se beneficiaron con el « comunicado neutral» de la Fed y con el testimonio de Valério, que despegó a Lula del peor escándalo político en el país en años.

Wall Street reaccionó con subas al comunicado de la Fed y por la baja del precio del petróleo. El Dow Jones subió 0,75% y el NASDAQ, 0,45%.

«El desempeño de la economía le da a la Fed suficientemargen de maniobra para aumentar sus tasas sin temer que eso haga tambalear a la economía», estimó Scott Anderson, jefe economista de Wells Fargo.

• Crecimiento

La economía estadounidensetiene datos concretos para mostrar que está en forma: el crecimiento alcanzó 3,4 por ciento (en ritmo anual) en el segundo trimestre, y el viernes el Departamento de Trabajo anunció la creación de 207.000 empleos en julio.

«La principal preocupación de los economistas es saber cuándo terminará el ciclo de subas», dijo a la agencia «EFE» Ethan Harris, economista jefe del banco de inversión Lehman Brothers en Nueva York.

Ayer se conoció que la productividad laboral aumentó 2,2% en el segundo trimestre, por encima de las previsiones de los analistas, que habían adelantado un repunte de 2%.

El informe del Departamento de Trabajo muestra también una caída mayor de lo previsto en los costos por unidad laboral, un indicador clave de la inflación y la presión sobre los beneficios.

En líneas generales, la Reserva Federal describió la marcha de la principal economía mundial en un tono positivo, una estrategia con la que, según Harris, el economista de Lehman, «la Fed quiere dar a entender que todavía tiene trabajo pendiente».