A la transacción estructurada de Alcoa se le disminuyó la calificación a 'BBB-' desde 'BBB' el 22 de febrero de 1999, luego de la disminución de las calificaciones crediticias soberanas de Brasil en moneda extranjera y moneda local a 'B+' y 'BB-' desde 'BB-' y 'BB+', respectivamente. La disminución de la calificación reflejó la exposición de Alcoa a condiciones económicas más debilitadas que se encontraban afectando a las compañías brasileñas a comienzos de 1999. A pesar del hecho de que, en el momento de la disminución de calificación, los precios del aluminio habían caído a alrededor de $0,57 por libra de un promedio de $0,66 por libra en 1998 y $0,78 por libra en 1997, la posición de costos de Alcoa había mejorado debido a la devaluación del real y a la renegociación de un contrato de energía en uno de sus fundidores.
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