¿Q ué puede ser mejor que el hecho de que más gente consiga trabajo? Durante abril fueron 288.000 quienes lograron esto, frente a un estimado de apenas 165.000. Así, la tasa de desempleo retrocedió a un inesperado 5,6%. La macroeconomía está bien y creciendo, mientras la temporada de balances (que termina en días, atención a los balances de Cisco, Dell, Disney, Wal-Mart y la inflación de abril) muestra que las cotizantes están aún mejor y ganando más de lo esperado.
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De hecho, y a pesar del cúmulo de malas nuevas (petróleo encima de u$s 40, China frenando su economía, la guerra en el Golfo, la política local, dólar recuperando terreno), el extremo más riesgoso del mercado está pasando por un muy buen momento: de la mano del 1% que ganaron el viernes las empresas de semiconductores, trepan en la semana 3,26%, superadas por los papeles de Internet, que ganaron 3,95%. En otro escenario diríamos que éstas son todas señales previas a un nuevo "bull market". Pero no podemos y es simplemente porque el mercado accionario no está bien. Pero tampoco podemos decir que esté mal. Otra cosa es lo que pasa en el mercado de bonos. Aquí es todo más claro y por eso ha aumentado tanto su efecto sobre los papeles empresariales. Por ejemplo, el viernes se desplomaron desde el arranque con el informe del empleo, pero las acciones resistieron. Claro que por poco tiempo, ya que cuando a última hora sobrevino otra ola bajista de treasuries, los papeles de las empresas no pudieron resistirlo. "Vender en mayo y retirarse." Tal vez el adagio contenga una pizca de sabiduría.
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