Lo ven a $ 3,45 a fin de año

Para los economistas, el dólar va a continuar con la leve tendencia al alza para cerrar el año en torno a $ 3,45. El precio de la divisa norteamericana depende hoy en la Argentina de la decisión del Banco Central y, tal como lo viene haciendo con intervenciones en el mercado de cambio, la mayoría de los analistas espera que la entidad monetaria no lo deje subir mucho más del valor en el que se encuentra hoy.

Ayer, el tipo de cambio aumentó 0,61% y se ubicó en $ 3,31 para la venta. De esta manera, en los últimos 30 días acumula una suba de 6,77%. El dólar no había llegado a este valor desde fines de enero de 2003, cuando luego de la devaluación a principios de 2002 se inició una fase alcista y alcanzó a cotizar en $ 3,95 en junio de ese año.

La sencilla pregunta de dónde se ubicará el valor de dólar a fin de año no encuentra una respuesta de esa simpleza. Es difícil predecir ya que, al complicado contexto internacional se suma la incertidumbre originada localmente. Así, mientras varios economistas consultados no creen que el dólar se deprecie mucho más, otros vislumbran un escenario un poco más pesimista, con un tipo de cambio que lo ubican entre $ 3,70 y $ 4 para fin de año. Hay que recordar que a principios de 2002 muchos analistas aseguraban que a fines de ese año el tipo de cambio iba a estar en $ 10.

Todos concuerdan en que, del piso alcanzado ayer de $ 3,31, no va a bajar. «Va a subir, pero el Banco Central no lo va a dejar ir a extremos», indicó María Castiglioni. Por su parte, Daniel Artana de FIEL prefirió no esbozar un número para el tipo de cambio ya que, tal como explicó, son varias cuestiones las que inciden, como los precios internacionales, el nivel de depósitos y las intervenciones del Banco Central.

Osvaldo Cado, de Prefinex, vislumbra dos escenarios posibles. Uno es en el que se den ajustes graduales para cerrar 2008 en $ 3,45. El otro (que ocurriría en caso de una mayor pérdida de competitividad por un valor del real brasileño más alto) sería que el Banco Central decida devaluar de manera brusca y llevarlo en torno a $ 3,75. «Me jugaría más por la primera opción, pero depende de una decisión política», explicó.

Para Esteban Fernández Medrano, de Macrovisión, sería muy difícil que ocurra una devaluación brusca por las presiones inflacionarias que provocaría. «En las últimas semanas se dio un quiebre en la tendencia alcista de los precios», explicó, por lo que no ve en ese camino la mejor opción.

En la decisión oficial de no dejar escapar el tipo de cambio contrapesa la reducción de las reservas en manos de la entidad presidida por Martín Redrado. Ayer, según lo difundió, éstas quedaron en u$s 46.385 millones. Sin embargo, algunos señalan que, al mejor estilo INDEC, ese número está dibujado.

Según explicó el economista Walter Morales, si se deduce a los casi u$s 46.400 millones la deuda del Central (como las Lebac y Nobac) y las pérdidas que tendría la entidad por los contratos de dólar futuro (estimados en u$s 800 millones para todo 2008), las reservas serían de u$s 30.850 millones. Y eso es sin contabilizar los préstamos recibidos del Banco Internacional de Pagos y la desvalorización de los bonos, ya que de hacerlo, la cifra sería aún menor, según aseguró.

En los últimos años las reservas se alimentaron básicamente con los dólares que ingresaron vía exportaciones. Estos fueron absorbidos por el Banco Central con el objetivo de que el tipo de cambio no cayera por debajo de los $ 3. Sin embargo, con la baja en los precios de los commodities que la Argentina exporta, son menos las divisas que entran al país. Además, a esto se suma que, por la incertidumbre que existe en la plaza local y su consecuente dolarización, los menos fondos que ingresen por las ventas al exterior sean esfumados por fuga de capitales. «En todo 2008 va a salir por la cuenta capital u$s 15.000 millones», sostuvo Ramiro Castiñeira, de Econométrica.