Obama es ahora el responsable

Un par de semanas atrás hubiéramos hablado de falta de liquidez para explicar la baja de las acciones y commodities, responsabilizando en última instancia al presidente Bush y a su política económica por lo sucedido. Pero ayer, con la Libor a tres meses en 2,39% -el valor más bajo en cuatro años- y Barack Obama en tiempo de descuento para hacerse cargo del Ejecutivo, fue claro que no podíamos usar estos argumentos.

Sin dudas, achacar al novel presidente norteamericano lo que está ocurriendo en el mercado es una barbaridad. Pero tampoco podemos afirmar que sea enteramente inocente, ya que las señales que está generando para rehacer la confianza de los inversores no son -al menos hasta ahora- las más apropiadas. Es que en un escenario de tanto temor como el que nos toca, anuncios como la integración de un gabinete bipartidario (por más que política y democráticamente sea correcto) son recibidos con recelo y como una muestra de falta de poder. Ayer comentábamos que cuando las cosas van mal los textos aconsejan vender acciones y monedas para colocarse en treasuries.

Lo que no dijimos es que cuando van peor, el consejo es vender todo y quedarse con el efectivo. Y esto es lo que pareció ocurrir ayer: commodities (-3,5%), bonos (la tasa a 10 años trepó a 3,7%) y acciones (el Dow se desplomó 4,85% cerrando en 8.695,79 puntos), todos estuvieron en baja, mientras el dólar trepó 1,5% ante las principales monedas. Es cierto que el panorama a futuro que presentaron Cisco, Blackstone, News Corp., etc. no fue bueno, y que GM admita que en los próximos 100 días se dirime su subsistencia menos aún. Lo mismo podemos decir de la caída de ventas en las grandes tiendas minoristas (sólo ganan las de descuento) y el inesperado 1,5% en que recortó el costo del dinero interbancario el Banco de Inglaterra (fue la única sorpresa en el recorte global), que sugiere que la crisis puede ser peor de lo que muchos suponen. Pero ninguna de (ni todas) estas noticias justifica que desde que fuera escogido Obama experimentáramos las dos mayores bajas consecutivas desde el crack del 87.