Opciones: hubo actividad interesante en el 2005

Finalizó el 2005 en el mercado de opciones de la BCBA. Fue un año con actividad interesante en algunos períodos, aunque el cierre resultó bastante opaco en términos relativos a los meses previos. ¿Qué podemos esperar en el 2006? El deseo para el año nuevo de todos aquellos que operan opciones en la BCBA es el de un mercado más fluido, con más especies subyacentes habilitadas, regulaciones eficientes y una mayor variedad de productos disponibles.

Dentro de estas asignaturas pendientes, una de las más requeridas es la del desarrollo del mercado de opciones de venta (puts). Hoy son apenas dos las plazas (Acíndar y Petrobras) que cuentan con series de puts que operan con cierta frecuencia (aunque con volúmenes y spread de puntas mucho menos "competitivos" que en el mercado de calls). La operatoria de puts posibilitaría a los traders de opciones la implementación de una mayor variedad de estrategias hoy vedadas dada la falta de mercado. No sólo estrategias especulativas, sino también de cobertura (hedge). Sería posible para inversores pequeños y medianos la construcción de portfolios más equilibrados. Esto implica una asignación de recursos más eficiente, lo cual a su vez potenciaría el desarrollo del mercado de capitales y su función dentro de la economía. El capital debe asignarse de manera de maximizar su productividad, y el mercado de capitales debe ser la "institución" a través de la cual esta igualación de costos y productos marginales del capital se produzca al menor costo. A tal fin el rol que juegan los instrumentos derivados, y las opciones en particular, es fundamental. Que 2006 sea un año de despegue para el mercado de opciones.