Rinden menos tasa los BODEN del nuevo canje

Los nuevos BODEN 2013 que el Estado ofrecerá para canjear a los ahorristas con depósitos reprogramados tienen un techo de 3% anual para la tasa de interés durante toda la duración del título, fijada en diez años y seis meses. Estos bonos serán emitidos el 30 de octubre, según dispuso ayer el Decreto 1.836/02.

El título, al menos en lo que respecta a la tasa, será menos atractivo que el similar 2012 que se había ofrecido en el Canje I, que finalizó a media-dos de julio.

El interés de ambos bonos se mueve según la tasa internacional LIBO, que hoy se ubica apenas en 1,80% anual. Pero en el caso del BODEN 2012 se aplica al pago de los intereses cualquier incremento que tenga esta tasa, mientras que para los nuevos bonos se fijo un techo máximo de 3% anual en dólares.

Sin embargo, el BODEN 2013 tiene a favor que contará con la garantía parcial de los bancos, en caso de que el Estado no respete el pago.

A diferencia del primer canje de deuda (donde se ofrecieron bonos exclusivamente emitidos por el Estado) los ahorristas podrán optar por dos tipos de bonos: emitidos por el Estado o por los bancos. Uno de los datos novedosos es que los ahorristas podrán elegir --inclusive-una combinación entre ambas opciones.

Estas serán las condiciones de las dos posibilidades que habilita el Canje II, cuyo plazo de vigencia será de 30 días hábiles, aunque puede ser prorrogado por el Ministerio de Economía:

1) Bonos del Estado: serán BODEN 2013 y estarán emitidos en dólares, con vencimiento final el 30 de abril de 2013. El plazo de duración será, por lo tanto, de 10 años y medio. La tasa de interés será LIBO, con un techo máximo de 3% anual.

Para adquirirlo, habrá que recurrir a los plazos fijos reprogramados (ahora CEDRO), aplicando un tipo de cambio especial de $ 1,40 por dólar.

• Garantía

Este título contará con una garantía especial de los bancos, que implica un reaseguro para el ahorrista. En caso de que el gobierno no respete el pago del título, deberá hacerlo el banco que tiene el depósito reprogramado, hasta $ 1,40 más CER. Esta opción la habían ofrecido sólo algunas entidades en el Canje I y fue incorporada obligatoriamente para esta segunda fase.

2) Letras bancarias: aunque se presentan como bonos, son en realidad plazos fijos, de acuerdo con lo aclarado por el decreto. Tendrán una duración también de 10 años y medio. Los bancos devolverán el capital a $ 1,40 más CER. En este caso, el Estado ofrecerá una «opción de conversión a moneda de origen» para que el ahorrista pueda completar la diferencia entre la devolución del banco en pesos y la cotización del dólar en el mercado libre. La desventaja es que si se cae el banco, el ahorrista sólo tendrá derecho a cobrar el seguro de depósitos estipulado por ley (un máximo de $ 30.000). Por lo tanto, el riesgo de este título es que el banco caiga en el transcurso de los próximos años.

El ahorrista que ingrese en el canje podrá hacerlo en forma parcial. Por ejemplo, con $ 100.000 reprogramados podrá poner sólo una porción (por ejemplo $ 60.000) en bonos y dejar el resto reprogramado.