¿Un fin de año más complicado?

«Si el gobierno no logra avanzar con la reestructuración de la deuda y la recomposición de la relación con el FMI antes de fin de año, las necesidades de financiamiento del sector público superarán al superávit fiscal primario, debido a la imposibilidad de contar con el rollover (refinanciamiento) de vencimientos con organismos multilaterales.» Así lo consideró la Fundación Capital en su informe semanal, en el que sostiene, además, que el congelamiento de la relación con el Fondo fue posible gracias al excedente de caja acumulado en lo que va del año.

La consultora que dirige el economista Carlos Pérez estima que durante el segundo semestre del año se quebraría «el equilibrio entre la situación social interna y el reclamo de los acreedores», debido a que «el superávit primario entraría en una meseta, mientras que el gasto absorbería toda la mejora proyectada en el ratio recaudación-PBI». A continuación, el resumen del informe semanal de la Fundación Capital:

• La holgura fiscal del sector público se explica por el rebote de la recaudación, que se ha duplicado en términos nominales en dos años, y ha pasado de 14,8% del PBI en junio de 2002 a 21,8% en igual mes de este año.

• Desde el piso alcanzado por los recursos a mediados de 2002, se observa un reparto balanceado entre gasto y superávit primario, lo que manifiesta la preocupación de las autoridades por atender tanto el frente interno como el externo.

• Sin embargo, este equilibrio entre la situación social y el reclamo de los acreedores podría romperse en el segundo semestre del año.

• Si la Argentina tiene éxito en la reestructuración de la deuda y puede recomponer la relación con el FMI, se asegurará las fuentes de financiamiento previstas para 2005 y podría contar con el rollover sobre los vencimientos con organismos multilaterales.