Ya gastó 50% el Estado de lo que dedica para comprar bonos

El gobierno se va consumiendo cada día que pasa el arsenal que dispone para recomponer el valor de bonos argentinos. Había asignado 3.000 millones de pesos originalmente a ese fin. Se utilizó poco más de la mitad. Ayer, de hecho, disminuyó el ritmo de compras habida cuenta de que ya avizoran el fin de los recursos. Hasta ayer, estaba cumplido el objetivo de frenar el derrumbe de los precios y los efectos colaterales, de manual de economía que siempre vienen asociados, como la suba de las tasas de interés, la caída de depósitos y de créditos. Pero vendedores sigue habiendo. La preocupación principal, en funcionarios del Ministerio de Economía y del Banco Central, es inmediata: se agotan los fondos, y nada ha cambiado en la impresión de los mercadossobre la Argentina. Por ello la necesidad de que los cambios en el INDEC se adopten en el plazo más corto posible. De demorarse, volverán a caer bonos o bien serán necesarios más de los $ 3.000 millones asignados. Como si se tratara de un partido de ajedrez, los mercados saben que la billetera del gobierno tiene un límite. No puede pasarse varias semanas recomprando. Las subas de los bonos argentinos ya son menores en porcentajes. Le toca nuevamente mover las piezas al gobierno.

El Banco Central y el Nación disminuyeron la compra de bonos a la tercera parte. Se concentraron en los bonos en dólares, que son los que se utilizan para medir el riesgo-país.

Como Moody's iba a anunciar la baja de la calificación de la deuda argentina, el gobierno quería mostrar que el riesgo-país está bajando. El objetivo se consiguió a medias, porque la suba de los bonos fue leve. El riesgo-país que mide JP Morgan retrocedió sólo 0,15% a 656 puntos básicos.

Entre el Central y el Nación compraron bonos por $ 169 millones, (alrededor de u$s 50 millones), lejos de los casi $ 500 millones diarios que adquirieron lunes, martes y miércoles.

El Discount en pesos fue uno de los bonos que más subió, pero no cerró en los máximos del día. El principal título del canje de la deuda avanzó 1,20%. En el Rofex de Rosario, el Discount a futuro se negoció a $ 107 para fin de agosto, lo que representa un alza de 0,75%. La suba más notable de este bono fue fin de octubre con 1,20% al cerrar a $ 110.

Es tan poco sustentable la suba, que el Discount al contado llegó a tocar $ 105, luego subió a $ 109 y cerró a $ 107, en el mercado de contado.

El Par en pesos, el otro bono del canje de la deuda, perdió 0,67%, mientras el Cupón PBI en pesos, a pesar de las compras oficiales, quedó sin cambios.

Entre los bonos posdefault en pesos, se destacó la suba del BOGAR en 1,85%, pero esta performance fue mérito de las compras de las AFJP, porque es un bono que por ahora no está en el menú del gobierno que está concentrado en bonos cortos y bonos en dólares.

Otro bono que dejaron de comprar fue el BOCON PR9 (subió 0,60%), cuando durante los primeros tres días de la semana fue el preferido del Central y el Nación.

Los elegidos de ayer fueron todos bonos en dólares. El BODEN 2015 subió 0,68% y todavía da una renta de 16% en dólares. Es el bono que tiene la paridad más baja y marca la tasa que le cobran a la Argentina cuando pide que le presten dólares.

También se compraron una fuerte suma de Discount en dólares para mejorar el riesgopaís. Este bono que cotiza en nueva York, subió 0,63%.

El BODEN 2012, el bono de más mercado de los posdefault en divisas, tuvo una fuerte demanda pero subió sólo 0,20%.

Entre los BONAR, eligieron el VII y el X que subieron más de 1,50%, y dan una tasa de 15%.

Lo que más sostuvo al mercado es la posibilidad de que quiten al INDEC de la influencia de Guillermo Moreno y pase al área de Jefatura de Gabinete. Sergio Massa fue el primer funcionario que se animó a señalar la convenienciacreíble. de hacer un INDEC En general fue un día apático porque los inversores esperaban la decisión de Moody's de bajar la calificación de la Argentina.

La apatía se trasladó al mercado cambiario, donde a pesar de la mayor oferta de dólares de los exportadores, la divisa estuvo muy tranquila. En el Forex-MAE, mejoró el nivel de negocios al alcanzar u$s 344 millones, el dólar cerró a $ 3,03. El Banco Central compró muy poco, apenas u$s 5 millones. Las reservas bajaron u$s 50 millones a u$s 47.324 millones, por la caída del euro que en el exterior cotizó a u$s 1,48. En las casas de cambio, se vendió a 4,61%, 2 centavos menos que el día anterior.

En tanto, en el MEC, el mercado de los cambistas, las operaciones siguen elevadas. Ayer movieron u$s 191 millones y es un indicador de que la demanda del público no cede. A pesar de las compras minoristas, el dólar en las casas de cambio bajó a $ 3,05.

Hoy seguirá la cautela. El único activo en el mercado es el gobierno que trata de infundir optimismo en los bonos. Un mercado que descuidó. Hasta el episodio con Venezuela, ignoraban el riesgopaís. De todas maneras, las compras de bonos son un remedio temporal. Si no sinceran las cifras de inflación de aquí en más, no habrá receta que salve a estos títulos de una debacle.