A seguir a la tasa

"Los mercados pueden ser irracionales mucho más tiempo del que usted o yo podemos ser solventes", esta es otra de las tantas frases adjudicadas a Keynes, aunque seguro es de G. Shilling. Si bien, luego de un tímido arranque alcista que duró hasta la una de la tarde, el Promedio Industrial cerró el viernes retrocediendo el 0,34% a 17.824,29 puntos, ésto no evitó que la semana quedara como la de la de mayor suba (+3,84%) desde la primera de 2013, y la tercera mayor desde mediados de octubre de 2011. Bajo esta perspectiva podría suponerse que debiera de haber acontecido algo realmente significativo para entonar los ánimos de los inversores de esa manera. Pero la verdad es que es difícil sacar de la galera alguna excusa en este sentido. Es obvio que ni los problemas en Grecia, ni la creciente tensión militar en Ucrania, o la inestabilidad política en Oriente Medio, podrían entrar en la lista de los "impulsores del mercado". Es obvio además con la baja del viernes, que el reporte sobre la situación laboral no fue demasiado bien recibido (la desocupación creció al 5,7%, por encima de las estimaciones del mercado -hubo más gente buscando trabajo-) y los datos sobre la caída en la productividad no agrícola del día jueves (bajó el 1,8% el último trimestre cuando se esperaba una mejora del 0,5%), tampoco. La pista de lo ocurrido podría darla la suba de las empresas del sector bancario, que treparon en la última rueda el 0,7% (promedio) en tanto las empresas del sector de servicios se colocaron en el otro extremo cediendo el 4,1%. Este juego de tijeras sería tradicionalmente el reflejo de una apuesta en favor de la suba de las tasas, cosa que corroboraría la caída de los treasuries impulsando la tasa del 1,82% del jueves, al 1,94% del viernes. Claro que para poner las cosas en perspectiva, no debemos dejar de mencionar que el costo del dinero para el gobierno norteamericano finalizó el 2014 en 2,17% y que el dólar continúa debajo del máximo de los últimos once años que marco el 23 de enero frente a las principales monedas. Veremos en esta semana, si la apuesta por acciones y tasa fue algo más que un juego de especulación.