Las acciones estuvieron de racha.
El índice S&P Merval tuvo otra jornada con subas y consolidó una fuerte tendencia alcista luego de las PASO y dando continuidad a la recuperación que viene evidenciando en el último año. Este incremento ocurrió en un contexto local potenciado por el trade electoral de las últimas semanas, y continuó en las últimas ruedas ante la volatilidad cambiaria desatada luego de la devaluación que efectúo el Banco Central sobre el tipo de cambio oficial.
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De esta forma, en lo que va del año, el índice accionario local acumula ganancias del 32% en dólares. Analistas consultados por Ámbito señalan que, ante la correlación del Merval con el dólar y la inflación, es un instrumento de cobertura para inversores de perfil riesgoso. Hacia adelante, esperan que puedan seguir subiendo, aunque en los próximos meses evolucionarán con volatilidad ante el contexto electoral.
En la rueda de ayer, el Merval subió 2,65% hasta los 578.520 puntos. Entre las acciones con mejor performance, se destacaron Transener (8,97%), Aluar (7,40%), TGS (7,12%), Ternium (6,02%) y Cresud (6%).
En esta línea, Mauro Natalucci, analista financiero en Rava Bursátil, destacó: “En el año, el Merval subió 184% en pesos y en dólares un poco más de 32%. El impulso del Merval, principalmente de las últimas semanas, fue causado por demanda de acciones vinculadas al tipo de cambio oficial como por ejemplo Aluar y Ternium, en búsqueda de cobertura”.
En esta línea, Roberto Luis Geretto, portfolio manager en CMF Asset Management, señaló: “A pesar de su volatilidad, las acciones del Merval se correlacionan bien en el largo plazo con el dólar e inflación. Por tanto, son un buen instrumento de cobertura, siempre y cuando el inversor tenga una mayor tolerancia al riesgo y horizonte de inversión”.
Asimismo, el economista Gustavo Ber señaló que “se dio un rebote técnico en los ADR, no acompañado por los bonos en dólares”. “A partir de ello, y aprovechándose la debilidad, algunos operadores buscaron retomar apuestas, aun en un clima de elevada incertidumbre política y económica, también a modo de cobertura dentro de un proceso de mayor dolarización”, agregó.
En este contexto, tanto los dólares financieros como el blue sufrieron fuertes subas, que los llevaron a máximos nominales históricos. En la última semana, el tipo de cambio informal acumuló una suba de 20% hasta los $760. Asimismo, el CCL escaló 19,5% hasta los $743, mientras que el MEP trepó 19,7% a $659.
Lisandro Meroi, analista de mercados en TSA Bursátil, consideró: “Cuando se observan las variaciones del Merval en pesos en las ruedas posteriores a las PASO, se evidencia una revalorización del índice del orden del 21,3%. A priori parecería demasiado, pero no debe perderse de vista que las cotizaciones en pesos se ven influenciadas por las variaciones que pueda sufrir el tipo de cambio CCL. Si, por ejemplo, se calcula el retorno del Merval en u$s al tipo de cambio implícito en GGAL, se desprende que las acciones en su conjunto mostraron una variación acumulada negativa de -0,7%. Ahora bien, sigue siendo una buena performance de renta variable al comparar con otras referencias internacionales, como el S&P 500 o el iShares Latin America 40 ETF que sufrieron caídas del 2,1% y 2,9% en el mismo período”.
Hacia adelante, Meroi destacó: “Las acciones y el resto de los activos argentinos responderán a las definiciones que puedan dar los grandes ganadores de las elecciones primarias. Habiendo pasado la primera prueba sin demasiada turbulencia (contrario a la performance de los bonos soberanos en dólares), las mayores precisiones sobre los programas económicos de los candidatos lograrán reducir la incertidumbre del mercado y, por ende, la volatilidad”.
Asimismo, Ber señaló que “hasta que se despeje el clima de incertidumbre, las acciones exhibirían un comportamiento volátil y más cauteloso, además de quedar muy sujetas a las expectativas políticas camino al 22 de octubre, un largo camino todavía de dos meses con delicados desequilibrios macro a administrar y con posibilidades de extenderse hasta noviembre en caso de ballotage”.
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