El ritmo de emisión monetaria se ha reducido en las últimas semanas, como lo reflejan los datos del BCRA, donde se pasó de una tasa de expansión del 35% interanual a una de inferior al 30%. En lo que va de junio la base monetaria se ha expandido en $36.007 millones, producto principalmente de la asistencia del BCRA al Tesoro, al cual le giró $42.300 millones en concepto de Adelantos Transitorios. Vale señalar que enfrenta un mes estacionalmente más expansivo debido, entre otras cosas, al impacto del pago del aguinaldo. Al respecto vale señalar que, en la primera quincena del mes, la contracción vía Lebac se compensa, en gran medida, con la cancelación de pases pasivos.
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Sin embargo, la demanda de dinero (M2 privado) sigue creciendo en forma sostenida por encima del 35% interanual. Para algunos especialistas este comportamiento del agregado monetario M2 privado (dinero en efectivo + cuentas corrientes + cajas de ahorro) guarda relación con los rezagos de la política monetaria sobre la inflación de unos 12 meses promedio. De modo que en el mercado siguen de cerca la evolución de esta variable porque debería comenzar a desacelerar su crecimiento en virtud de lo acontecido con la inflación anual. Dado que si se produce un exceso de liquidez en manos del sector privado, ello puede retroalimentar la inflación o bien ir en forma conjunta también al mercado cambiario si las tasas de interés en pesos ofrecidas en la plaza local no lo convence.
