Bernanke no tuvo que ver

Ayer nos tocó leer y escuchar dislates como que «el trimestre -bursátil- terminó alcista ayudado por las medidas de estímulo de la Fed y el BCE». Lo cierto es que desde que la Fed lanzó el QE3, las acciones norteamericanas no han hecho otra cosa que perder terreno. Lo más curioso es que quienes afirmaban esto eran los que culpaban a Ben Bernake por la debilidad que comenzaron a evidenciar los precios pasadas las 10 de la mañana. Lo único que hizo ayer el Presidente de la Fed (más allá de un par de «disparos» contra la idea que el Congreso controle su política de tasas) fue declarar un par de horas después que comenzaran a perder terreno las acciones, que es muy improbable que el QE3 dispare una ola inflacionaria -olvidando que por alguna razón desde 1998 la tasa inflacionaria real ha sido mayor todos los años que la proyectada salvo en 2010-, que no va a mover la tasa de referencia de manera «prematura» y que la tasa podría continuar en torno al 0% anual «por un tiempo considerable luego que la economía se fortalezca». El principio de «no contradicción» dice que o Bernanke/QE3 dispararon la suba de las acciones, o no lo hicieron; ambas posibilidades -que lo hicieran y no lo hicieran- son algo ilógico. Es posible que el anuncio de un inesperado incremento de la producción manufacturera (índice ISM) haya disparado el optimismo, máxime cuando casi al mismo tiempo los datos de Europa y China evidenciaban una contracción económica. Lo curioso es que en promedio las acciones europeas ganaron ayer un 1,4% y en particular las españolas un 1% (y la data regional de manufacturas fue negativa), sugiriendo que más allá de los datos «había ganas de una suba», lo que por sí solo justificaría el 0,58% que ganó el Dow al cerrar en 13.515,11 puntos.