Bolsa argentina: expectativas según el análisis técnico

Al momento de tomar decisiones en el mercado financiero, el inversor cuenta con dos grandes corrientes de análisis, el fundamental y el técnico. Ambas corrientes tienen como principal premisa intentar identificar y anticiparse a un comportamiento futuro del mercado, sea éste en sentido alcista o bajista, ya que lograr dicho cometido permitirá obtener altos retornos de la inversión.

Sin embargo, el análisis técnico siempre ha sido más resistido entre los participantes, debido a que la conclusión que se extrae del mismo es considerada muchas veces como abstracta y con poco sustento, ya que no se puede explicar desde un punto de vista racional sino que las explicaciones de las conclusiones van atadas a la definición de las herramientas técnicas propiamente dichas. A pesar de ello, en lo últimos años el análisis técnico ha logrado ganar bastantes adeptos y ello se debe principalmente a la dinámica que tiene con respecto al fundamental, una dinámica que va más alineada a la volatilidad que han tomado los mercados en este tiempo.

De hecho, ha sido a partir de esta abstracción y de la dinámica que posee el análisis técnico, lo que lo ha convertido al día de hoy en las mesas de dinero de las principales instituciones financieras del mundo en una herramienta imprescindible de consulta al momento de tomar decisiones, principalmente debido al poder predictivo que ha tomado en momentos donde el mercado se satura, sea esta saturación a la baja provocando grandes depresiones o al alza produciendo fuertes burbujas. En dichos momentos, la abstracción del análisis técnico ha permitido identificar la cercanía de grandes puntos de inflexión, a los cuales podemos sumar los pisos alcanzados en la región en octubre pasado y también en marzo último para la Bolsa estadounidense, en medio de un contexto de alta incer-tidumbre no sólo en el plano local sino incluso y princi-palmente en el plano internacional.

En dichas instancias, el análisis fundamental no daba buenos augurios para lo que pueda ocurrir durante el presente año en el mundo financiero, donde las noticias sólo eran negativas anunciando mayores despidos de las empresas, renuncias de CEO y pérdidas irrecuperables por parte de algunas entidades bancarias y financieras. Sin embargo, en ese contexto las condiciones técnicas mostraban otra realidad, los mercados habían ingresado en una depresión irracional, dejando fuera de juego una gran porción de participantes y dado los elevados niveles de sobreventa en los cuales había ingresado, técnicamente se encontraban en condiciones de alcanzar un piso e iniciar al menos un proceso de recuperación mayor de las bajas sufridas.

Queda claro que hoy, nueve meses más tarde, ya conociendo la historia podemos observar con mucha más claridad que lo planteado por el análisis técnico en su momento era de algún modo obvio, sin embargo lo que suele ocurrir en esos casos es que la presión de negativismo dada por las noticias y los resultados es tan fuerte, que lo que se entiende claramente como una oportunidad de negocio debido a la depreciación que sufren algunos instrumentos, se termina dejando de lado «por miedo».

Hoy la realidad es otra, los mercados del mundo se han recuperado de manera importante desde dichas instancias. En lo que respecta puntualmente a la Bolsa local, la recuperación hasta el momento ha sido aproximadamente del 117% en el índice Merval, mientras que si nos centramos en el análisis de las acciones detectamos que los rendimientos en algunos casos son superiores. Este mismo avance de los mercados ha generado un cambio de ánimo en los participantes y lo que hasta hace nueve meses era caos, hoy pasó a ser optimismo y oportunidad para muchos. Analistas fundamentales consideran que el mercado sube debido a que lo peor habría pasado, que las empresas luego del duro golpe han sabido reaccionar rápido a la crisis y por tales motivos los efectos han sido menores de lo esperado, sin embargo, aun cuando lo que esté planteando el análisis fundamental sea correcto y el avance del mercado aún tenga potencial de crecimiento, la apreciación no deja de ser tardía ya que el mercado ha subido mucho.

Sin embargo, lo que seguramente se pregunta el lector es: ¿qué se puede esperar para la Bolsa argentina desde el punto de vista del análisis técnico...?

Análisis Bolsa argentina

El crecimiento del índice Merval ha sido importante pasando de valores de 819 puntos a niveles máximos de 1.780 puntos. Este avance ha recortado aproximadamente un 62% de las pérdidas sufridas entre noviembre de 2007 y noviembre de 2008, mientras que la recuperación en términos de dólares ha sido del 45% aproximadamente.

Al analizar la gráfica nos encontramos con que el accionar de los últimos meses se muestra con una secuencia que estaría cumpliendo características tendenciales de acuerdo con nuestro modelo de análisis Elliot Wave. Si esta lectura es correcta, deberíamos pensar que el movimiento de avance iniciado hacia octubre de 2008 es de carácter mayor y que el mismo tiene como objetivo inicial ir a buscar los máximos históricos en torno de los 2.350 puntos e incluso intentar acceder hacia niveles superiores de esa zona para adelante.

Sin embargo, lo que el lector debe tener siempre presente es que los movimientos tendenciales no se desarrollan de manera lineal sino que cumplen por naturaleza un comportamiento secuencial. Es decir, un movimiento tendencial alcista como sería éste el caso, sufre procesos correctivos que si bien son de carácter temporal, resulta importante que los inversores los tengan en cuenta principalmente para lograr un mejor timming al momento de operar y tomar posiciones.

Actualmente se aprecia que la zona de máximo alcanzada por el índice Merval en torno de los 1.750-1.820 puntos podría contener de manera temporal el avance y habilitarse para el mercado local una toma de ganancias parciales que se encuentre definida por el avance de los últimos meses. De ser correcta nuestra visión debemos contemplar entonces la posibilidad de un regreso del índice local hacia la zona de 1.600 puntos o bien hacia los 1.500-1.450 puntos para recién luego el alza en los precios pueda quedar rehabilitada con la consistencia suficiente como para buscar no sólo niveles superiores a los 2.000 puntos sino incluso buscando regresar de lleno hacia los máximos históricos previos en torno de los 2.350 puntos.

Ante lo planteado, aun bajo el esquema de que la subida de la Bolsa argentina presente mayor potencial de fondo según el análisis técnico, deberíamos estar atentos a la habilitación de un proceso correctivo que nos otorgue en las próximas semanas una mejor área de posicionamiento que los niveles actuales. Veamos...