Bonos suben y mejora patrimonio del BCRA

Por efecto de la suba de precios en los mercados secundarios de los bonos en pesos, el Banco Central tuvo una mejora de su patrimonio neto de $2,8 billones en la última semana de noviembre, al pasar de $9,8 billones a $12,6 billones. El valor de los títulos varió de $19,4 billones, el 23 de noviembre, a $22,8 billones el 30 del mismo mes.

Los precios de los títulos locales en moneda doméstica fueron ganando terreno en las últimas semanas como una opción para que los inversores pudieran cubrirse contra una devaluación y sus efectos inflacionarios. Los títulos elegidos por los inversores son los ajustables por inflación (CER), los duales y los dólar linked.

Hay que tomar en cuenta que se trata más de ganancias técnicas. Si el BCRA, por ejemplo, saliera a vender esos títulos para retirar pesos del mercado, la cotización de mercado podría disminuir.

Al comenzar 2023, los bonos en pesos del Tesoro nacional representaban el 10% del activo de la entidad financiera. Ahora en el cierre de la gestión de Miguel Pesce, representan el 29% de los activos de la entidad.

Según el balance al 30 de noviembre, el activo del BCRA ascendió a $79 billones, mientras que el pasivo es de $66,45 billones. Una de las dudas que hay en el mercado es si el nuevo titular del BCRA (sería Santiago Bausili), seguirá con la política de emitir para intervenir en la curva de pesos, y evitar que se desplomen los precios y el Tesoro tenga problemas para renovar vencimientos.

A lo largo de este año los inversores, más que nada los bancos, han ido comprando y canjeando bonos del Tesoro y los han vendido en los mercados secundarios donde actuó la Mesa del Central para sostener las cotizaciones. Algo similar a lo ocurrido con los depósitos a plazo fijo del público que los bancos descargan en pasivos remunerados de la entidad.

Carlos Lamiral