Brasil: esperan suba de tasas y un estancamiento en la economía

Proyectan un alza de la tasa de referencia, actualmente en 9,25%, a 11,75%. De prolongarse en el tiempo, esto puede impactar en la actividad del principal socio comercial de Argentina.

Jair Bolsonaro

El Banco Central de Brasil (BCB) difundió ayer su informe Focus, en el que releva las proyecciones económicas de los analistas del mercado. Entre los principales datos, se destaca una corrección al alza en la estimación de la inflación para este 2022: se corrigió de 5,15% a 5,38% anual, luego de que el IPC subiera en 2021 10,05%, su mayor nivel desde 2015.

Con el objetivo de moderar la suba de los precios, el mercado espera que el BCB suba la tasa de referencia Selic, que actualmente se encuentra en 9,25% a 11,75%. De hecho, se estima que esta semana se realizará el primer aumento a 10,75%.

Así, la tasa volverá a ubicarse en dos dígitos luego de casi cinco años. Algo que, de prolongarse, analistas sostienen que podría hacer mella en la actividad económica. “La mayor parte de los instrumentos utilizados para financiar iniciativas de infraestructura están vinculados a la Selic. Si la tasa de interés se mantiene demasiado alta durante un largo período, las empresas sufrirán un gran impacto en sus costos financieros”, analizó Daniel Keller de Almeida, socio director de la consultora Una Partners, al sitio BNamericas.

En ese contexto, el mercado espera un crecimiento casi nulo del PBI en el orden del 0,30% (realizó una leve corrección con respecto al 0,29% de la semana previa), luego de una recuperación estimada en 4,5% el año pasado.

Este panorama de “estancamiento”, es una de las razones por las que las consultoras locales prevén un panorama menos alentador en el mercado exterior para Argentina durante este 2022. “Nuestro principal socio comercial mantiene un crecimiento anémico, con proyecciones que se centran en 0,3% anual para 2022, en un año electoral donde la incertidumbre política podría frenar su economía”, analizaron días atrás desde la firma LCG.

Recientemente, el Fondo Monetario Internacional también redujo la proyección de crecimiento para Brasil, pasando del 1,5% al 0,3%. “La baja se debe a los efectos de la suba de las tasas de interés definidas por la política monetaria para enfrentar a una inflación alta”, señaló Gita Gopinath, economista jefa del FMI, quien agregó que al mismo tiempo se espera “un crecimiento menor de Estados Unidos que es un socio importante de Brasil”. El FMI prevé para 2023 una expansión de la economía brasileña del 1,6%.

Al respecto, el director para América Latina de la firma Moody’s Analytics, Alfredo Coutiño, sostuvo que un elemento negativo de la inflación elevada en la región es que forzará a los bancos centrales a elevar las tasas de interés por encima de su nivel neutral.

“Lo que quiere decir que existe una alta probabilidad de que las condiciones monetarias en América Latina se hagan restrictivas para la actividad económica y eso por supuesto tiene un costo en el crecimiento de las economías latinoamericanas”, sostuvo.

Efecto elecciones

A ese escenario, se le suma el agregado de la incertidumbre política. Es que en octubre habrá elecciones presidenciales y, si bien aún no está confirmada su candidatura, en las encuestas Lula Da Silva duplica al actual mandatario Jair Bolsonaro en intención de voto.

Justamente el ex presidente brasileño habló recientemente en diversas entrevistas y conferencias sobre la economía del país vecino. Entre otras definiciones, Lula sostuvo que la reducción de la pobreza y la desigualdad deber ser la prioridad en Brasil, por encima de la disciplina fiscal.

“Yo les digo a todos que el problema no es ganar las elecciones, es ganar y lograr arreglar el país. Porque Brasil está mucho más desestructurado que en 2003; la inflación es mayor, el costo de vida, el desempleo y las pérdidas salariales son mucho mayores”, sostuvo Lula, quien agregó: “La economía está atrofiada y el Estado no tiene capacidad de inversión, permitiendo que las universidades fracasen, y entonces se reduce casi a cero el presupuesto de Ciencia y Tecnología. El reto ahora es recuperar la economía”.