Central compra dólares, pero no suben reservas

A pesar de que el Banco Central durante la semana pasada compró alrededor de u$s 350 millones en el mercado de contado, las reservas aumentaron en apenas u$s 45 millones a u$s 52.355 millones, porque se está cancelando deuda en el exterior.

Lo más preocupante es que para adquirir esos u$s 350 millones se emitió el equivalente en pesos. Pero cuando se hicieron los pagos al exterior, se le transfirieron u$s 300 millones al Tesoro sin recibir la contrapartida de moneda local.

En otras palabras, a la plaza se sumaron $ 1.210 millones que son emisión pura y presionan a la suba de los precios. En un año electoral una situación tan grave no parece preocupar.

A diferencia de otras épocas de inflación, esta vez el dólar no es refugio. En la inflación que terminó en los primeros años de Menem, las reservas del país estaban por debajo de los u$s 5 mil millones. No existía el boom de la soja y los demás commodities del agro estaban aplastados por los subsidios de Europa.

Hoy el dólar oficial cotiza a $ 4,03 porque se eliminaron los compradores de la plaza mayorista. El «blue» vale $ 4,14 y, lo más preocupante, el «contado con liquidación», que mide la fuga de capitales, está en $ 4,21. A este ritmo, la salida de divisas es de u$s 2.000 millones mensuales.

Esos dólares se van porque la inflación aplastó a los bonos de la deuda que indexan por el costo de vida. Los inversores los venden y se pasan a dólares. El mercado de títulos públicos se redujo a los bonos cortos y medianos en dólares y a los cupones PBI.