Con un dólar débil, la soja sostiene alzas

La fragilidad del dólar en relación con el resto de las monedas genera mayor poder de compra por parte de los países importadores de soja.

Los mercados siguen observando la marcha del clima en el medio oeste estadounidense. Persiste un sentimiento bajista en la plaza, alimentado por las perspectivas de buen clima en el corto y mediano plazo y la idea que hoy baraja la mayoría de los analistas es que la cosecha se seguirá agrandando con el devenir de las semanas.

No obstante, el mercado produjo bajas muy importantes recientemente y se encuentra susceptible a una corrección. Así lo destacó Jack Scoville de la corredora Price Futures Group, que en una videoconferencia llevada a cabo recientemente en Chicago destacó que la soja podría alcanzar los u$s 423 por tonelada hacia fines de este año, señalando además que las cotizaciones del trigo y del maíz también experimentarán mejoras, como consecuencia de la debilidad del dólar en relación con el resto de las monedas, lo que genera mayor poder de compra por parte de los países importadores. El analista destacó que el dólar ya ha perdido un 12% en relación con una canasta de monedas a partir del 4 de marzo pasado, momento en el que alcanzaba su máximo precio del año.

Aunque las utilidades de empresas vinculadas con la producción y comercialización de fertilizantes han declinado recientemente, las expectativas de mayores ventas han impulsado las cotizaciones de sus acciones.

Para Potash Corp. la depresión en el mercado de fertilizantes ha concluido, según sentenciaba su CEO, Bill Doyle, en una reciente conferencia de prensa. Las utilidades de la compañía declinaron en el segundo trimestre un 79% en relación con el año anterior.

En el caso de Mosaic -empresa de la cual Cargill cuenta con el 64% de participación accionaria- las utilidades del último trimestre se desplomaron en un 83%, en tanto que la unidad de fertilizantes de Bunge sufrió en el segundo trimestre una declinación del 58% en relación con el año anterior.

Los productores norteamericanos compraron menor cantidad de nutrientes ya que la implantación del maíz fue llevada a cabo en uno de los momentos de mayor algidez de la crisis financiera, situación que se podría revertir en los meses venideros.

La analista de soja de Prudential Bache, Anne Frick, sigue pensando en un objetivo de u$s 8,30 a u$s 8,60 por bushel (u$s 305 a u$s 316 por tonelada) en la posición noviembre de Chicago. La especialista destaca que las estimaciones de los cultivos siguen siendo muy buenas a esta altura y habrá que observar la ponderación que se realice de ellos hacia el 2 de agosto, para poder determinar en gran medida la proyección productiva que se revelará en el informe del próximo 12 de agosto. Frick sigue manteniendo una perspectiva pesimista para los precios en el corto plazo, con una posterior recuperación hasta un máximo de hasta u$s 331 por tonelada, que se produciría en setiembre.

El mercado de aceites vegetales cuenta con una serie de factores que pueden afectar sus cotizaciones. Entre los positivos, podríamos incluir los siguientes elementos:

1. Subyace en el mercado la sensación de que las exportaciones de aceite de soja de los Estados Unidos se estimularán en la nueva campaña norteamericana ante las bajas disponibilidades sudamericanas, lo que contribuiría a reducir aún más las existencias finales de ese país.

2. Las exportaciones de aceite de palma por parte de Malasia siguen siendo muy activas, lo que también permitiría erosionar sus reservas finales.

3. La mejora de las cotizaciones del petróleo podrán determinar un mayor uso de aceite para ser convertido en biodiesel, especialmente en Europa.

4. La idea que la recesión habría concluido, aunque no haya comenzado aún la recuperación económica global, estimula la demanda de aceites en el mundo.

5. La perspectiva de que la corriente El Niño podría afectar la producción de aceites tropicales en el sudeste asiático en esta temporada.

6. Pronósticos de reducción mundial en la producción de dos cultivos de elevado contenido oleico: colza y girasol, en el presente año.

7. Preocupación en torno a la marcha climática de la India, que ha contado con lluvias erráticas en esta temporada, además de los pronósticos que hablan de una política de importación de aceites vegetales sostenida por parte de esta nación.

8. La idea generalizada por parte de varios analistas de que los precios mínimos registrados en las plazas de aceites ya han sido vistos, lo que limitaría de ahora en más las bajas que se pudiesen generar.

Los factores negativos, por su parte, parecen tener un efecto más inmediato que los primeros. Entre ellos podemos destacar los siguientes:

1. El último reporte de molienda de los Estados Unidos mostró una importante cantidad de existencias y un bajo consumo doméstico, aún con bajas exportaciones.

2. Hay un fuerte debate que afecta a los elaboradores de biodiesel en los Estados Unidos, con cuestionamientos por parte del Congreso de ese país en relación con los estándares de protección ambiental. Adicionalmente, el impuesto de un dólar por galón fijado por la Comunidad Económica Europea al biodiésel importado afecta el ingreso de este combustible a Europa.

3. Indonesia planea remover los impuestos a las exportaciones de aceite palma, que actualmente son del 3%, a partir de agosto. Además, el ministro de agricultura de ese país pronosticó que la producción de aceite de palma en 2010 podrá exceder los 20 millones de toneladas, comparado con 19,7 millones de esta campaña.

4. La cosecha de colza europea se encuentra mejor que lo esperado y según la revista especializada Oil World excedería la del año pasado.

Informe de Panagrícola