Cuesta volver a superar la línea de los 13K

Pretender predecir lo que puede llegar a suceder siempre es aventurado, y cualquier conclusión que saquemos más que seguramente será errónea o, si es acertada, lo será por motivos distintos de los que pensamos. Dicho esto, si hay algo que nos atrevemos a suponer es que Ben Bernanke no tiene lo que habría que tener para aguarle las próximas elecciones a Barack Obama. No sólo es lo suficientemente inteligente como para no repetir el error que cometió Ben Bernanke con Bush padre, al subir las tasas varios meses antes de que éste se presentara a la reelección dando lugar a un parate de la economía norteamericana, sino que no tiene ni la fuerza ni la audacia (los republicanos sencillamente quieren que desaparezca) como para hacerlo, suponiendo que esto fuera necesario. Si bien sería sorprendente que de aquí a noviembre se implemente el tan ansiado por algunos QE3, lo dicho en el párrafo anterior prácticamente garantiza que como mínima -y de no mediar una catástrofe- el status quo de una hiperabundancia de fondos para el sector financiero y tasas bajísimas continuará hasta entonces. No sabemos si esto significa que las acciones (atención con la reducción de ganancias del último trimestre) y prácticamente todos los otros activos financieros continuaran ganando terreno, pero al menos nos permite suponer que la cuerda que sostiene la gran espada de Damocles que pende sobre el mercado no será cortada de manera intencional. Hay quienes sostienen que el mercado bursátil está barato, ya que el radio precio/ganancias del S&P 500 oscila en torno a las 15 veces (estrictamente, esto es apenas unas centésimas más que la media histórica, por lo que más correcto sería decir que no está caro). El problema frente a esta idea es que Robert Shiller, el gran pope del argumento P/G, hace tiempo reconoció que este radio carece de poder predictivo cuando se lo toma de la manera habitual, por lo que viene tomando la media de las ganancias de los últimos 10 años (aquí sólo son ligeramente significativos los radios extremos). Con esta medida, las acciones valen 26 años de ganancias frente a una media histórica de 16. Saque usted sus propias conclusiones. Sin demasiado entusiasmo, el Dow trepó ayer un 0,22%, a 12.980,3 puntos.