Cupones bursátiles

Pasó el comentario sobre su balance -siempre enfocado a la empresa como acción- y nos quedó repiqueteando aquello que incluimos en dicho comentario, pero que, creemos, merece una atención superior.

Estamos hablando de la compañía TGS y -en especial- del reparto que efectuará el 27 próximo: serán 976 millones de pesos, sobre un capital de 794 millones de pesos y sobre un total de saldos «acumulados» -al término de su ejercicio, tratado en su asamblea- de 1.145 millones de pesos.

Cabe acotar que, en su caso, no se poseen «reservas voluntarias», disponibles para todo objetivo, y que la performance de 2010 estuvo lejos de rendir ganancias importantes.

Regulación

Según se observa en sus números y comentarios de la reseña, su negocio original, y que se focaliza en el «transporte de gas», resulta un segmento que se va encogiendo a cada ejercicio que pasa (motivo, obvio, la regulación del servicio y las tarifas conge-ladas). Entonces -y esto se ve claramente, en su primer trimestre de 2011-, su posibilidad de ganancias proviene de los «líquidos» (la separación de gases) que no posee regulación.

Se mueve al ritmo de precios internacionales, que así como muestran su fase favorable, también pueden entrar en un ciclo decadente (y más todavía, con el mundo actual y sus problemas). Ergo, debe vivir en la incertidumbre y sabiendo que lo básico original no puede soportar la salud del cuadro de resultados por sí mismo. Aquí, se abren las aguas. Porque para quienes tienen posición en ella, semejante dividendo se habrá recibido con júbilo. En tal caso, la ANSES posee participación del 23% en su capital. Pero en una época de graves temores en todas las economías, resulta demasiado llamativo que una empresa se quede tan desprotegida en respaldo, dispersando dividendo exuberante y en efectivo.

Esto luce mucho más allá de «podar» -justificadamente- el árbol de las ganancias acumuladas, de una sociedad. Si la poda se va de largo, lo que llega a resultar es «tala» y lo que trilla como excelente negocio del presente pueden ser difíciles momentos si no se genera -o se cae en pérdidas- y los muros quedaron desnudos.

Siempre, al evaluar acciones, se ha tenido en consideración el respaldo. Aunque los más voraces quieran hasta el último centavo. Nos parece...