Periodista: ¿Y ahora? ¿Qué pasa con la resolución de la CNV sobre los Fondos Comunes de Inversión?
José Tasa: Se va a publicar en el Boletín Oficial el viernes (por mañana). Sé que hubo muchas versiones sobre que se iba a suspender la medida pero no es así. Me dijeron en el Ministerio de Economía que en realidad ya estaba vigente pero que se demora 72 horas la publicación en el Boletín Oficial. Viene del martes.
P.: Pero hubo pedidos para suspender o postergar vigencia.
J.T.: Hoy (por ayer) a las 14.30 horas se reunieron los ejecutivos de la Cámara de Fondos Comunes de Inversión con el viceministro Agis. Por la Bolsa de Comercio estuvo Héctor Orlando ya que Adelmo Gabbi se hallaba fuera del país. No hubo margen para prórrogas. Creo que se reunirán en las próximas horas con Axel Kicillof para probar si lo encuentran de buen ánimo para prorrogar adecuación. Lo que le puedo decir es que la norma también es un mensaje a los bancos.
P.: ¿Por?
J.T.: Desde el Ministerio de Economía creen que los bancos violan el límite que tienen a la tenencia de activos en dólares canalizando las compras a través de los fondos comunes. Por eso es que les señalaron esta cuestión en la reunión. Y quedó latente que tiene Economía la posibilidad de extender esta medida a las compañías de seguro o a los propios bancos. No debería sorprendernos.
P.: Pero pueden haber amparos de los cuotapartistas perjudicados.
J.T.: En esa reunión se asumió la legalidad de la medida del Gobierno. No esperan que eso ocurra dado que los daños no son tan significativos. Siempre según la visión oficial. Dicen que sólo el 5% del total del patrimonio de los fondos comunes está en bonos en dólares y que de los fondos especializados en esos activos, la tenencia máxima es del 23%. Citan como ejemplo que los fondos Pyme sólo tienen 25% en activos. Es lo que ellos dicen, obviamente.
P.: ¿Qué hay que hacer entonces en este contexto?
J.T.: Creo que en algunos casos puede haber buenas oportunidades de compra en bonos. Fíjese el Boden 2015 en pesos cómo cayó. Es una oportunidad. Pero la realidad es que está muy complicado el frente externo también. La tarea para el próximo Gobierno va a ser cada vez más grande.
P.: ¿Qué sabe de eso?
J.T.: En el sciolismo ahora está prevaleciendo más la idea de no crear varios ministerios sino de mantener como están los de Economía y Planificación. Quizás dotar de un contenido más económico a la Cancillería para focalizarlo en la búsqueda de un entendimiento con Paul Singer y el resto de los fondos buitre. A Miguel Bein se lo prefiere más en el BCRA, como director, de inicio, más que en otra área. Pero por lo pronto están focalizados en la campaña. De paso le agrego que hubo un gran malestar entre los propios referentes económicos del sciolismo por el ruido que generó la medida de la CNV en los mercados.
P.: El tema cambiario es lo más complejo.
J.T.: No olvide que algo relacionado con el blanqueo de dólares en el exterior va a haber. Entiendo que van a mejorar el régimen que está vigente hasta ahora de manera tal de hacer atractivo la operatoria. Lo que sigue muy activo es la cobertura en el mercado con dólares a futuro. Tómese el trabajo de mirar la cantidad de contratos operados a fin de marzo. El Rofex amplió levemente ayer el porcentaje de garantías que exige a los que operan en este segmento. Pero más allá de lo que sucede en el mundo financiero, sigue habiendo fondos disponibles. Hay que dar las señales adecuadas. Mire a Ghana: mantuvo una serie de reuniones en Estados Unidos y en Europa para seducir a inversores con el lanzamiento de un bono por u$s 1.000 millones. Y planea repetir antes de fin de año otro por u$s 1.500 millones. Claro que este país tiene todos los deberes hechos. Hasta está vacunado por el FMI con un programa de asistencia. El problema que tiene Ghana es el que tienen todos los países emergentes y los de frontera, como la Argentina: la caída de los commodities. Hay formas y formas de superar o morigerar ese problema.
| Guillermo Laborda |
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