No tenía margen para nada más. Sobre todo luego que días atrás reconoció que la inflación de febrero venía peor de lo esperado. Justificó las intervenciones en el mercado de cambios por impacto en precios.
Sin sorpresas, el Banco Central decidió mantener ayer la tasa de política monetaria, el centro del corredor de pases a siete días, en un 27,25% debido a las fuertes presiones inflacionarias que generan las diversas subas de tarifas y para sortear una mayor suba del dólar, evitando así un mayor traslado a precios, teniendo en cuenta que la inflación de febrero se ubicará entre un 2,4% y un 2,6%, según los cálculos privados. Un operador del mercado señaló: "si hubiesen bajado la tasa, habrían actuado de forma irresponsable".
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Para justificar su decisión, la entidad que lidera Federico Sturzenegger recordó que a principios de mes se conoció el resultado del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM). La inflación esperada para 2018 aumentó de 19,4% a 19,9% para el nivel general y del 16,9% a 17,1% para el componente núcleo. En tanto, la expectativa de inflación creció del 13,5% a 14% para 2019 y de 9,1% a 9,7% para 2020. Para los próximos doce meses, el aumento esperado en el costo de vida disminuyó del 18,6% al 17,6%. Estos datos reflejan que el organismo está en una encrucijada para seguir bajando las tasas de interés, si quiere continuar en el proceso de desinflación.
Además, la autoridad monetaria remarcó que "la inflación de febrero mostrará un alza respecto del valor registrado en enero, tanto en el nivel general como en la inflación núcleo, principalmente como producto de un aumento en los precios regulados y del precio de algunos bienes transables". El BCRA considera que "esa aceleración de precios es temporaria y que, completadas buena parte de las correcciones tarifarias y apaciguada la dinámica cambiaria local, la inflación consolidará su tendencia a la baja".
Por otra parte, el Banco Central sostuvo que "luego de la pronunciada depreciación observada desde diciembre, durante las últimas semanas el peso siguió mostrando signos de debilidad". Y en este contexto decidió "intervenir para sostener el valor de la moneda, en la convicción de que, en las condiciones actuales, una depreciación mayor a la ya ocurrida no estaría justificada ni por impactos económicos reales ni por el curso planeado de su política monetaria y que, de no evitarse, tendría el potencial de ralentizar el proceso de desinflación". "El Banco Central ratifica su esquema de flotación cambiaria con intervenciones ocasionales, como complemento de su política monetaria, ante dinámicas disruptivas capaces de alterar la marcha de la inflación o de generar efectos negativos en las condiciones financieras", remarcó.
Al respecto, Federico Furiase, Director del Estudio Eco Go, destacó que lo más importante del comunicado fue que el BCRA señaló que "la intervención cambiaria complementará el ancla de la tasa para sostener la demanda de pesos y moderar traslado a la inflación". Es decir, no habrá un cambio de régimen y la tasa "seguirá siendo el instrumento para anclar expectativas, combinada con una mayor intervención para contener la presión cambiaria, por lo menos hasta que pase el efecto de la suba de tarifas, se negocien paritarias y se conecte con la oferta de dólares de la cosecha", señaló el economista. Y estimó que "la tasa no bajará hasta que la inflación no muestre un sendero más compatible con la meta buscada".
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