El bric, con posibilidades de corrección

Como es de conocimiento, el año 2009 ha sido un año de recuperación para los mercados financieros y el bloque BRIC, compuesto por Brasil, Rusia, la India y China no ha estado exento; por el contrario, estos mercados han logrado rendimientos realmente importantes tras los pisos conseguidos hacia finales de 2008. Si bien en términos porcentuales han sido tanto la Bolsa de Rusia como la de China las que más han rendido en todo este proceso, creciendo poco más del 200% desde los mínimos conseguidos, también han sido las que menos han recuperado de la baja previa. Por el contrario, tanto en las Bolsas de Brasil como la de Bombay (India), si bien en términos porcentuales el crecimiento desde los mínimos de 2008 ha sido del 140% y del 120%, respectivamente, dicho avance permitió recuperar cerca del 80% de la baja previa y por lo tanto en niveles muy cercanos de sus máximos históricos.

Sin embargo, la pregunta que surge de manera inmediata se encuentra referida a la posibilidad o no de que esta tendencia ascendente de los mercados financieros pueda mantenerse durante el presente año. En este sentido, si nos detenemos a analizar las gráficas de cada uno de estos mercados, identificaremos que tanto en el mercado de Brasil como en el de la India, del mismo modo que muestran movimientos contundentes al alza durante los últimos quince meses, dicha tendencia alcista muestra también en la actualidad cierto cansancio o al menos puede observarse en los indicadores técnicos un alto grado de divergencia que nos estaría alertando de algún modo sobre la cercanía de un techo para estos mercados.

Por el lado de Rusia y China, si bien, como comentamos antes, han logrado rendimientos porcentuales aún más altos que los de Brasil y la India, técnicamente muestran margen para el desarrollo de subidas adicionales, aunque de todos modos se recomienda ser cauteloso ya que si el resto de los mercados finalmente comienza un proceso correctivo parcial de las ganancias previas, entonces seguramente deberemos esperar un comportamiento similar para estas Bolsas.

Ante lo mencionado, pasaremos a detallar el análisis de cada uno de estos mercados acon el fin de extraer los parámetros técnicos que nos sirvan de guía para determinar ya sea una continuación de la tendencia alcista actual o bien para considerar que dicha tendencia pudo haber cambiado para dar inicio a un proceso correctivo parcial mayor hacia las próximas semanas.

- Análisis Brasil

La escalada de este mercado, que se inició en noviembre de 2008 en niveles de 29.400 puntos, ha accedido en la semana que pasó hacia valores máximos de 71.060 puntos. Como se aprecia en la gráfica, el índice se muestra muy cercano a sus máximos históricos de 73.900 puntos y todo indicaría que el mercado intentará buscar en el corto plazo esos niveles con el objeto de incluso superarlos. Sin embargo, no podemos pasar por alto el grado de divergencia que muestran los indicadores técnicos. En efecto, si bien actualmente no hay señales concretas de un cambio de tendencia para este mercado, el hecho de que el índice pueda alcanzar nuevos máximos de recuperación y sin embargo el indicador no lo logre, de algún modo nos debería colocar en estado de alerta. La atención de corto plazo estará centrada en el soporte de 68.000-67.000 puntos; mientras esta zona no sea quebrada, aún podremos especular con nuevos ascensos para este mercado y por lo tanto podremos mantenernos comprados. Sin embargo, si el recorte de la última semana se agudiza y ante ello se origina un quiebre de los soportes arriba mencionados, entonces deberemos considerar que el índice fallará en la continuación alcista directa hacia los máximos previos, para dar lugar al desarrollo de un proceso correctivo mayor hacia las próximas semanas o bien los próximos meses, al menos con objetivos en la zona de 60.000-58.000 puntos.

- Análisis Rusia

En el caso del índice RTSI de la Bolsa rusa, la escalada alcista se inició en enero de 2009 en niveles de 492 puntos hasta alcanzar en la última semana niveles máximos de recuperación en los 1.570 puntos. Este avance que ha logrado recuperar poco más del 50% de la baja previa por parte del índice, también muestra en los indicadores técnicos un alto grado de divergencia que de algún modo nos alerta ante la posibilidad de que un techo se encuentre cercano y un recorte parcial del avance previo esté próximo a habilitarse. En este sentido, nuestra atención estará centrada al soporte de 1.520-1.470 puntos, ya que un quiebre de esta zona estará confirmando que un techo al menos intermedio de la recuperación ha sido conseguido y que por lo tanto un proceso correctivo parcial mayor hacia las próximas semanas ha quedado habilitado, al menos con objetivos de 1.300-1.250 puntos al menos, lo que representaría un recorte promedio del 15%-20% desde los niveles actuales.

- Análisis India

El comportamiento de este índice ha sido bastante similar al observado para la Bolsa de Brasil. La escalada alcista se inicia en octubre de 2008 en niveles de 7.700 puntos, hasta alcanzar los valores actuales de 17.790 puntos, recuperando cerca del 80% de la baja previa. Al igual que ocurre con el resto de los índices arriba mencionados, los indicadores técnicos muestran actualmente una importante divergencia bajista y por ello, aun cuando no se cuenta con señales concretas de cambio de tendencia, se recomienda ser cautelosos en el momento de tomar decisiones. Nuestra atención estará centrada en el soporte de 17.100-16.600 puntos. En caso de caídas debajo de esta zona deberemos considerar que un techo de la recuperación ha sido conseguido y que, por lo tanto, deberemos esperar hacia las próximas semanas el desarrollo de un proceso correctivo mayor que mínimamente nos regrese hacia los 15.000-14.500 puntos.

- Análisis China

A diferencia de lo que muestran las gráficas del resto de los mercados de este bloque económico, la Bolsa china, tras alcanzar hacia agosto del pasado año su máximo nivel de recuperación, ha iniciado el proceso lateral de los últimos meses. Claramente se identifica la zona de máximo alcanzada de 3.350-3.500 puntos como una resistencia importante y mientras esta zona no sea superada aún el índice será vulnerable a desarrollar nuevos recortes con la intención de regresar hacia los 2.700-2.550 puntos. Las expectativas se modificarían únicamente si los 3.500 puntos son superados. En tal caso, pasaremos a favorecer presiones alcistas importantes de corto plazo con objetivos iniciales en los 4.000 puntos de índice.

- Conclusión

Los mercados de este importante bloque económico, si bien aún no han mostrado señales concretas de un cambio de tendencia, se recomienda ser cautelosos en la sobreexposición ya que en todos los casos se aprecia un cierto cansancio por parte del avance y por lo tanto no debería sorprendernos el inicio de un proceso correctivo parcial a las ganancias del último año. Estaremos atentos entonces...