El mundo, inmune a los tsunamis y a revueltas

«La recuperación está cobrando ímpetu, pero el desempleo se mantiene elevado en las economías avanzadas, y se están formando nuevos riesgos macroeconómicos en las economías de mercados emergentes», advirtió el FMI en la introducción del Panorama Económico Mundial presentado ayer en Washington.

El texto que lleva la firma de Olivier Blanchard, consejero económico del Fondo, señala que el crecimiento mundial rondaría el 4,4% este año y el 4,5% en 2012 (el año pasado fue del 5%), pero tendrá distintas velocidades: mientras en las economías avanzadas llegaría apenas al 2,5%, en los mercados emergentes y en desarrollo sería mucho más alto, del 6,5%. Según precisó Blanchard, «el temor de que la recesión sufriera una recaída -temor que no compartíamos- no se ha hecho realidad», ya que de estímulo fiscal se ha pasado a la consolidación fiscal» y «la demanda privada ha tomado mayormente el relevo».

El terremoto que golpeó a Japón y que ha cobrado innumerables víctimas tendría un impacto macroeconómico «limitado», según el Fondo, pero el organismo advierte que «las proyecciones están rodeadas de gran incertidumbre». Lo que despierta «temor» ahora, según el FMI, son los precios de las materias primas, que han subido más de lo previsto como consecuencia de un vigoroso aumento de la demanda, sumado a shocks de la oferta. Aunque evalúa como «poco probable que descarrilen la recuperación».

En las economías avanzadas, la proporción decreciente que le corresponde al petróleo, la desaparición de la indexación salarial y el anclaje de las expectativas inflacionarias, tomados en conjunto, hacen pensar que los efectos en el crecimiento y la inflación serán pequeños. Sin embargo, advierte que «el reto será mayor en las economías emergentes y en desarrollo, en las cuales los alimentos y los combustibles ocupan una proporción mayor del consumo, y donde las políticas monetarias suelen tener menos credibilidad». Por estas razones el FMI considera «posible que la inflación sea más alta durante un tiempo», pero el organismo no espera un efecto negativo profundo en el crecimiento.

Lo antedicho no implica que, según el Fondo, no existan riesgos para la recuperación causados por los nuevos trastornos de la oferta petrolera, un tema que es «motivo de preocupación».

El organismo considera que la recuperación seguirá siendo desequilibrada. En la mayoría de las economías avanzadas, el producto aún está muy por debajo del potencial.