El que importa es el trimestre que comienza

Qué lindo sería que cada noticia positiva sobre la economía griega disparase subas de más del 1%, como han venido sosteniendo a lo largo de la semana más de un analista bursátil. Lamentablemente esto no es cierto y aun en caso de serlo, nos deja expuestos al efecto contrario (el de las malas noticias). A pesar de lo que puede parecer, no negamos cierto efecto griego, sino que decimos que no es el único factor que está impulsando los precios. Tanto o más importante parece ser la evidente actividad de window dressing, que este trimestre se habría iniciado antes de lo habitual. Los indicios en este sentido son los bajos volúmenes negociados, el desprendimiento de treasuries y el consiguiente posicionamiento en los activos que más venían ganando desde fin de marzo. Es así que ayer el Dow avanzó un interesante 1,25% -interesante porque la suba de junio fue del 1,24%- para cerrar en 12.414,34 puntos y gana cerca del 4% en las últimas 4 ruedas (la mayor suba para un lapso semejante desde septiembre). El trimestre cierra con el Dow ganando un 0,77% (de los 10 sectores principales de la economía, sólo el financiero perdió un 6%), el petróleo cediendo un 10,59%, el oro avanzando un 4,41% y la tasa perdiendo 29 puntos básicos al 3,158% anual, y con saldos anuales del 7,23%, 4,42% y el 5,71% y 15 p.b. respectivamente. Con el QE2 despidiéndose definitivamente, pocas chances que la Fed instaure algún plan similar (siendo sinceros, estimularon más la inflación que la creación de empleos), la reciente suba del petróleo demostrando lo fútil que pueden ser algunas estrategias alterativas para poner más dinero en el bolsillo de los consumidores, no podemos sino decir que viene un trimestre interesante.

Hablando de roedores, Timothy Geithener anunció que se retira apenas consiga la extensión del permiso de emisión para el Tesoro (se toman apuestas por su sucesor).