En fila a la “montaña rusa”

En seis días -con Alcoa- comienza la temporada de reporte de balances del tercer trimestre. Mas del 80 por ciento de los prenuncios han sido negativos (las compañías esperan una merma de las ganancias), lo que no es el máximo histórico, pero se le acerca y duplica lo que suele ser «normal». Es cierto que esto no significa una baja obligatoria para las acciones. Si la caída de las ganancias está «sobrefactorizada» en los precios, podría incluso darse una suba, como hemos visto en los últimos trimestres.

El problema es que no sabemos cuánto más puede seguir esto, que obedeció en gran parte al impresionante recorte de gastos de las empresas, un proceso que no puede continuar por siempre. De una u otra forma, lo que sugiere ese más del 80 por ciento, y que es lo verdaderamente preocupante, es que las empresas norteamericanas no ven con buenos ojos el futuro económico del país y del mundo. Hace poco más de una semana que advertimos sobre el pedido español de un nuevo paquete de ayuda a la Comunidad Europea.

La verdad es que nadie sabe cuándo, ya que los germanos están presionando para que sea lo más tarde -la gente de Moody´s pospuso sin fecha el anuncio de revisión de la deuda ibérica, reflejando la chance de que no sea este mes- y en el monto más bajo posible, pero el consenso es que Rajoy no tendrá otra salida que pedir ayuda. Mientras tanto, la cantinela sobre España sirvió tanto para justificar la suba de las acciones en la mañana, como el 0,24 por ciento que finalmente cedió el Dow al cerrar en 13.482,36 puntos. No sabemos qué pasará este mes, pero los 25 año del índice VIX (aun quitando 1987 y 2008) dicen que octubre es significativamente (con valor estadístico) el mes más volátil del año. ¿Ajustamos los cinturones?