Finalizada una campaña comienza otra, el agro bajo la lupa técnica

 Ruarte´s reports, compañía líder de análisis técnico con presencia latinoamericana, relanza su marca en la Argentina, país que lo vio nacer, se incorporan al team analistas seniors especializados en ondas Elliott, José Luis del Palacio e Iván Tello. Nuestra empresa mejorará sus productos actuales, e incorporará nuevos y originales productos para satisfacer las necesidades crecientes del inversor argentino.

Uno de nuestros nuevos productos será una cobertura profesional basada en el análisis técnico en general y Elliott en particular del Agro tan importante a los intereses de nuestro país y lo haremos con nuestro experto José Luis del Palacio, es un placer presentar la primera nota conjunta sobre lo que podemos esperar de la soja, el maíz y trigo en la Argentina.

Finalizada la campaña electoral y electo un nuevo presidente con la esperanza que conduzca el destino de nuestro país por buen camino, comienza una de las campañas más importantes en cuanto a la producción agroindustrial siendo el sector uno de los principales generadores de ingresos genuinos de divisas en la Argentina. En el marco global y desde el punto de vista del análisis fundamental nos encontramos con un stock importante de campañas anteriores sumado a la alta productividad de Norte América, abundante caída de agua para la región por la corriente de El Niño y un dólar a nivel mundial mucho más fuerte que años anteriores esta combinación de factores y variables ocasionan una inevitable proyección de precios deprimidos, sin tener la certeza de un rebote de precios o si estamos en los pisos del mercado. Desde el punto de vista de nuestro modelo de análisis veamos si podemos obtener un panorama más claro en cuantos objetivos de tendencias para los principales cultivos argentinos de cara al 2016/2017:

Cultivo de soja

En el imaginario general se ve a la soja como un cultivo que se siembra y se exporta, en la realidad la mayor parte de este cultivo termina en procesos productivos dentro del país y luego exportado como derivados o subproductos de los cuales se destacan el aceite y harina de soja, sólo una parte minoritaria se exporta, como el poroto. La importancia del precio de la soja en el PBI argentino hace que sea inevitable hacer un análisis desde los máximos alcanzados el 4 de septiembre del 2012 donde se operó a u$s 660 U tn, terminando una de las subas más importantes y desde el punto de vista del análisis técnico formo una de las figurasclásicas tradicionales determinaciónde tendencia alcista de largo plazo, esta figura no tiene objetivo de tiempos pero si de precio que en el caso de la soja en Chicago son los u$s 280 t. Sin embargo, desde el punto de vista de nuestro modelo de análisis de ondas de Elliott vemos patrones de ondas correctivas complejas, el primer patrón que hace el piso de la figura técnica en los u$s 490 t y que a la vez se encuentra el 38% de la resistencia Fibonacci de toda la suba, el segundo patrón se confirma en Julio del 2014 rompiendo con fuerza a la baja para confirmar la figura técnica ,desplomando los precios en más de 30% en pocos meses, esta caída tuvo como objetivo el 61,8% númeromás que importante para los analistas técnicos ya que se dudaba si la caída de precio podía terminar o seguir con la tendencia de fondo negativa , luego comienza un rebote técnico en tres ondas contra tendenciales confirmando que la tendencia bajista de fondo seguía intacta . Actualmente se está desarrollando una última etapa correctiva en la cual estamos cerca de la línea de tendencia dinámica de largo plazo que seguramente se servirá como soporte de corto plazo, si el soporte es perforado con el tiempo tendríamos una inevitable caída de precios a los u$s 280 t que sería el objetivo de onda 3 de este último impulso bajista y como posible objetivo final de onda 5 los u$s 250 t siendo éste la corrección de todo el impulso alcista de la última década, ya que es el 76,4% de Fibonacci.

En el Mercado a Término de Buenos Aires, que es el principal mercado argentino para la soja notamos que el precio de la soja no se comporta en el mismo sentido y magnitud que en el mercado de Chicago y eso se debe a la naturaleza del impuesto a las exportaciones del 35% que tenemos en la Argentina, con la expectativa de un nuevo Gobierno y ambos competidores comprometiéndose a bajar estas retenciones el mercado descontó por anticipado una baja de impuestos que tendrá que ser convalidada con la realidad luego de las elecciones, por lo tanto nos sentimos en la obligación de informar a los productores para la campaña 2016 que la soja puede tener algún rebote técnico temporal por este motivo, pero en el fondo tenemos un escenario bajista con objetivo de u$s 280 t y de u$s 250 t en Chicago, a este precio deberemos descontar las retenciones argentinas. Actualmente el contrato de cobertura mayo 2016 cotiza en u$s 223 t.

Cultivo de maíz

El principal competidor de la soja por suelo productivo es sin dudas el maíz, ya que se superponen parte del calendario agrícola de ambos productos, como el productor no puede producir ambos cultivos al mismo tiempo es muy importante seguir la relación entre los dos. Históricamente el spread entre soja y maíz nos muestra que cuando la diferencia entre los dos productos se encuentre sobre los 2.4, es decir 2.4 toneladas de maíz por cada tonelada de soja se la considera cara la Soja y barato el maíz, el pico máximo de este diferencial se vio en el 2014 alcanzando los 3.2 y viene cayendo hasta los actuales 2.37 que si bien esta abajo del promedio todavía está muy cera. En cuanto a precios podemos observar un claro canal alcista desde la largo plazo de más 50 años llegando a un máximohistórico en agosto de 2012 cotizando en los u$s 332 t, este máximo coincide con el techo del canal y a partir de ahí comienza un retroceso simple pero rápido haciendo desplomar los precios al soporte del 76,4% de toda la suba que son los u$s 126 t terminando el último tramo con 5 ondas divergentes alcistas , actualmente se observa un canal de corto plazo alcista que mientras los precios estén dentro de ese canal el objetivo se encuentra en los u$s 200 t, en cambio si los precios caen debajo de u$s 130 t se formaría un movimiento contra tendencial de 3 ondas completas y un último movimiento a la baja que llegaría al soporte del u$s 118 t y con posibilidades del piso del canal histórico u$s 95 t.

En el Mercado a Término de Buenos Aires observamos diferencias de comportamiento causadas por la expectativa de la eliminación total de las retenciones al maíz, estas expectativas deberán ser convalidadas con la realidad. El contrato de cobertura abril 2016 cotiza en los u$s 144 t. Este precio supone la eliminación total de las retenciones.

Cultivo de trigo

Cultivo indispensable para la alimentación, encuentra su techo histórico en los u$s 490 t el día 25 de febrero de 2008 terminando esta suba con la misma figura técnica de la soja pero anulando el objetivo en el año 2008, no pudiendo revertir la tendencia definitiva y formando un rebote contra tendencial de 3 ondas a finales del 2012, actualmente nos encontramos en la última etapa correctiva llegando al 76,4% de relación de las ondas. Nuestro modelo de análisis indica un posible piso de marcado en los u$s 165 t operados en septiembre 2015, este piso debería ser confirmado quebrando al alza la línea de tendencia dinámica a más tardar en enero 2017 coincidiendo con la cosecha argentina. Nuestro soporte se encuentra en los u$s 160 t Chicago y u$s 150 t en Kansas.

En el Mercado a Término de Buenos Aires se observa una suba importante atribuida a las expectativas de que un nuevo gobierno elimine las retenciones y las restricciones de exportación al trigo. La cosecha de fin de año disminuyó en términos de toneladas pero aumentó en términos de productividad. El contrato de cobertura a enero 2016 cotiza en el orden de los u$s 163 t descontando la eliminación total de las retenciones.