Ganadoras e incertidumbe

 Existe una especie de consenso en la parte financieramente más sofisticada de la sociedad, que una devaluación del peso es inminente tras el recambio presidencial, sin importar quién sea el ganador. La diferencia seria únicamente una cuestión de grado y timming, desde una devaluación abrupta hasta un una mera aceleración del ajuste cambiario actual. Se supone que "el mercado adelanta", pero aparentemente no estaríamos viendo que esto se refleje en los precios de las cotizantes. Teóricamente las empresas que "sufren menos" o incluso pueden beneficiarse con la caída de la moneda son: las exportadoras, aquellas cuya deuda este "pesificada" y las que tienen "fierros" (activos físicos) "subvaluados" (con una elevada relación precio/valor de libros). Este no es un orden estricto, porque el grado de beneficio variaría con el mix entre estos y otros factores. Afortunadamente tenemos un antecedente cercano que nos permite apreciar que papeles podrían salir ganadores o no: la devaluación (oficial) de 23% de enero de 2014 (atención que el Merval trepó 11%, el M.Ar 8% y Burcap 18%). Durante aquel mes Tenaris ganó 38%, Edenor 31%, Siderar 27% y Aluar 26% entre las líderes. En el panel general, Agrometal sumó 49%, Carlos Casado 29%, Consultatio 28%, Inversora Juramento 28%, Petrobras Argentina 52%, San Miguel 29% y el Santander 33%. En lo que va del año el dólar (oficial) trepa 10,5% (el Merval gana 27%, el M.Ar. 29% y el Burcap 20%) y los papeles que más suben son Pampa Energía (93%), Comercial del Plata (65%), Grupo Galicia (41%) y el Banco Francés (+37%) entre las líderes. En el general Ausol trepa 114%, Caputo 92%, Colorín 132%, Garovaglio 93%, Grimoldi 101%, la ex APSA 97% y Longvie 91%. El lunes la seguimos. Ayer el Merval trepó el 3,28% a 11.278,27 puntos.