Granos: Chicago recupera actividad (Bs. As. se retrae)

Los cereales comenzaron a atraer inversiones en Chicago. Sin embargo, los precios en el mercado local continúan deprimidos.

Pocos meses atrás, y ante una perspectiva mundial sumamente desfavorable, los precios de los commodities en general, y el de los granos en particular, testeaban nuevos mínimos. A partir del final de 2008, este escenario se volvió más favorable para las materias primas y así se pudo observar una franca recuperación en estas plazas. Los países centrales se muestran entusiasmados en tratar de estimular sus alicaídas economías, con el liderazgo protagónico de los Estados Unidos, país que se encuentra dedicado a lanzar paquetes para luchas contra la recesión y la deflación.

Desde el plano productivo, este país inició recientemente su etapa anual del denominado «mercado climático» con suerte diversa. Varias regiones del medio oeste norteamericano evidencian un marcado exceso de humedad con bajas temperaturas, que posterga la implantación, un fenómeno que ya se había manifestado el año anterior. En el último informe de siembra del Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA), revelado el lunes por la tarde, el avance del maíz apenas alcanza un 5%, comparado con un 14% del promedio de los últimos cinco años.

Las estimaciones de la cosecha argentina de soja de esta temporada se siguen recortando ante la marcha de la recolección, en un nuevo rango de entre 33 y 37 millones de toneladas, circunstancia que desalienta fuertes bajas en el mercado internacional, ante la posibilidad de que las existencias finales del mundo resulten inferiores a las proyectadas por este evento.

Para que la actividad de molienda de nuestro país alcance la cifra proyectada por el USDA en su última información -que fue de 34 millones de toneladas- se requerirá entonces que las exportaciones de poroto resulten bastante inferiores a los 7 millones de toneladas, las más bajas desde la campaña 2006/07, y muy por debajo de los 12 millones de toneladas de la última temporada. Esto determinará que los principales países importadores se vuelquen a realizar adquisiciones en los mercados de Brasil y Estados Unidos, respectivamente.

Según la visión de varios analistas, las importaciones de porotos de soja por parte de China excederán los 40 millones de toneladas por primera vez, en el curso del presente año. Los procesadores de soja de ese país se encuentran más dispuestos a adquirir soja importada, más barata que la de su propio mercado interno, en el que deben competir fuerte para obtener disponibilidades.

Las recientes compras por parte del Gobierno redujeron la oferta doméstica entre 3 y 4 millones de toneladas, restando este volumen del total disponible para los crushers. Las importaciones chinas crecieron sostenidamente en el primer trimestre de este año, y las fábricas del nordeste de ese país, que normalmente procesan soja local, han debido suspender sus operaciones y solicitar un subsidio al Gobierno central para que los ayude a competir con aquellos que se encuentran próximos a los puertos de ultramar, que utilizan mercadería importada. El Gobierno chino rechazó este pedido.

Las importaciones de soja en el curso de este mes se mantendrían también firmes, en torno a los 2,9 millones de toneladas. En el mes de abril de 2008 las adquisiciones chinas totalizaron los 2,39 millones de toneladas.

Crecimiento

En el mercado de Chicago se evidencia un paulatino crecimiento en la cantidad de contratos abiertos, es decir que se evidencia la entrada de nuevos participantes a esta comunidad de negocios. Es probable que la mayor entrada de nuevas posiciones responda a fondos de materias primas que vienen observando el comportamiento de los mercados de materias primas en el mundo, y que han elegido a los cereales por la buena performance que han tenido en el curso del primer trimestre de este año.

Es probable que este movimiento se acentúe en la medida que el mercado perciba que las medidas de apoyo financiero lanzadas por las potencias centrales resulten inflacionarias en el mediano plazo.

Paradójicamente, las posiciones abiertas en nuestros mercados se van recortando de un modo sostenido. Resulta escasa la liquidez de las plazas de trigo y maíz en el Mercado a Término de Buenos Aires (MATBA). Ambos cultivos se encuentran fuertemente vinculados al consumo doméstico y esta circunstancia atenta contra su crecimiento operativo; la falta de expectativas en torno al precio de estos productos y el probable recorte en el área de siembra de ambos determina que la operatoria languidezca. En soja, la posición más activa se sigue concentrando en el mes de mayo de este año y los meses-contrato del año entrante no logran aún concentrar el volumen de operaciones que tenían el año anterior.