Imposible bajar tasas

Luciano Laspina

«Para lograr tener crédito a largo plazo es primordial bajar la inflación». Así lo sostuvo Luciano Laspina, economista jefe del Banco Ciudad. En un diálogo con este diario, señaló que además «hay muy poco ahorro en el sistema bancario formal», al evaluar por qué no hay muchos fondos que se destinen a financiar hoy el largo plazo. Laspina indicó que son necesarios algunos ajustes para lograr que la economía «siga creciendo de manera sostenida».

Periodista: ¿Es posible bajar las tasas de los préstamos, tal como lo pidió el Gobierno?

Luciano Laspina: Las tasas son lo más competitivas que se puede. El esfuerzo que se hace es el máximo. Lo que ocurre es que con la inflación es muy difícil disminuirlas más. Es por eso que para lograr tener crédito a largo plazo es primordial, en primer lugar, bajar el incremento de precios. Otro aspecto importante para tener en cuenta es que hay muy poco ahorro en el sistema bancario formal. Aun, los bancos públicos tienen tasas de interés muy altas en sus líneas de préstamo a largo plazo. Esto demuestra que no hay posibilidad de disminuirlas más.

P.: ¿Y el boom del crédito al consumo con las tarjetas de crédito y las promociones?

L.L.: Es un fenómeno de los bancos. Es más una forma de promociones que utilizamos desde las entidades que de financiación, tal como en los descuentos o en las cuotas sin intereses, donde precisamente no hay negocio financiero.

P.: La actual fuga de capitales, ¿es como para alarmarse? ¿Cómo la evalúa en comparación con otros períodos preelectorales?

L.L.: Esta vez se adelantó un poco con respecto a lo que suele suceder. Pero el nivel actual es muy inferior al pico que se alcanzó en 2009, por ejemplo. En ese momento, además de las elecciones coincidió la profundización de la crisis internacional, luego de la caída de Lehman Brothers a fines de 2008. Espero que ahora no empeore la situación en Grecia, porque este hecho podría modificar la situación.

P.: ¿Puede provocar algún impacto en la economía?

L.L.: La salida de capitales es un espejo de la demanda agregada. Es decir, si aumenta la fuga de fondos, cae la demanda. Uno con sus fondos puede consumir, invertir o ahorrar. Si se opta por la última opción y además se elige hacerlo fuera del país, ese dinero sale de circulación de la economía. No creo que ahora provoque un impacto significativo. También hay que tener en cuenta la presión que sobre el tipo de cambio provoca la fuga.

P.: ¿Cómo se imagina la economía poselectoral? ¿Habrá ajuste de tarifas?

L.L.: Corrección poselectoral va a haber, pero no creo que haya ajuste de tarifas. Ésa es la sensación. De todos modos, primero hay que ver quién asume el próximo Gobierno. Ésa es la primera incertidumbre que tiene el mercado. Hay que frenar la inflación o subir el tipo de cambio, aunque si se opta por la segunda opción, tiene otros costos, en que sube la tasa de interés y entonces se tiende a una mayor dolarización.

P.: Se convierte en un círcuvicioso.

L.L.: Sí. La alternativa de no hacer nada sólo lleva a perder competitividad. Por ejemplo, no mover el valor del dólar, sino cerrar la economía y aplicar medidas proteccionistas no llevan a buen puerto.

P.: ¿Cuáles serían las prioridades en materia económica del próximo Gobierno?

L.L.: Hay que atacar el problema inflacionario. No creo que se requieran ajustes fiscales en el corto plazo, pero sí alinear las expectativas de la política monetaria. No es necesario bajar el gasto público en términos reales. Bajando la inflación, la economía puede seguir creciendo de manera sostenida, y sin demasiados costos en términos de crecimiento, aprovechando el conocimiento técnico que hay en el país. Hay que conseguir una política monetaria creíble, acomodando un poco la política fiscal. Estimamos una expansión del PBI en el orden del 6%, con una inflación del 23%.

Entrevista de María Iglesia