Investigan a operadores por la fuga de dólares

• PARADOJA: UTILIZAN EL CUPÓN DEL BODEN 2012 QUE EL PROPIO GOBIERNO HABILITÓ PARA OPERAR EN LA PLAZA

Hernán Lorenzino

La fuga de capitales a través del mecanismo conocido como «contado con liquidación» preocupa cada vez más al Gobierno. La Comisión Nacional de Valores (CNV) lanzó una investigación contra un grupo de sociedades de Bolsa con un mensaje contundente: exigió que se deje de aplicar el cupón del Boden 2012 para operatoria, aclarando que quienes lo hagan sufrirán duros castigos.

El contado con liquidación (o «con liqui», de acuerdo con la jerga financiera) es una práctica habitual para sacar divisas del país: consiste en comprar un activo en el mercado local en pesos y transferirlo al exterior. El círculo termina con los dólares depositados en una cuenta en el exterior tras la venta de dicho activo en el mercado.

Pero paradójicamente el Gobierno dio pie a este mecanismo. El cupón que se separó del Boden 2012 hace veinte días se transformó en el vehículo favorito para llevar adelante esta fuga de divisas. El motivo es sencillo: se trata de una especie de plazo fijo en dólares, ya que el 3 de agosto el Gobierno debe cancelar el vencimiento de capital e intereses por una suma cercana a los u$s 2.500 millones.

Silvia Alvarez, gerente de Monitoreo del mercado de capitales de la CNV, es quien firmó la nota que llegó en las últimas horas a los agentes de Bolsa.

Ese cupón podía presentarse al Ministerio de Economía para cobrar el vencimiento por adelantado, con un descuento cercano al 1,5%. Sin embargo, la cantidad de inversores que se presentaron resultó mínima. Para la Secretaría de Finanzas, a cargo del abogado Hernán Lorenzino, se trató de «una muestra de confianza en que la Argentina cumplirá sus compromisos en tiempo y forma».

Descuido

Lo que no tuvo en cuenta Finanzas fue que el título sería utilizado para esta operatoria de fuga de divisas. Este diario lo remarcó el primer día de su cotización. La separación del cupón implicó, en definitiva, la aparición de un instrumento ideal para comprar dólares sin pasar por los férreos controles cambiarios que se implementaron en los últimos meses.

Esta utilización «paralela» del cupón 2012 lo llevó a cotizar por encima de su valor nominal, es decir que su precio está por encima de lo que pagará el Gobierno el 3 de agosto aun faltando más de un mes para el cobro y con la incertidumbre electoral en el medio.

Esta mayor presión de la CNV generó que ayer el valor del cupón sufriera una leve caída, cuando la mayoría de los títulos públicos subieron más del 4% en promedio.

«La separación del cupón del Boden 2012 fue una impericia absoluta de las autoridades económicas. Puede ser que hayan conseguido algo en términos de confianza, pero al mismo tiempo pusieron a disposición de los inversores un vehículo perfecto para comprar dólares por afuera del mercado cambiario», explicó un trader experto.

La CNV, junto al Banco Central, intentaron cerrar los grifos para frenar de una vez el contado con liquidación. La medida más impactante fue, recientemente, la prohibición de operar con paraísos fiscales. En esta descripción incluyó a Uruguay, una de las plazas favoritas para fugar divisas. Pero a pesar de estos esfuerzos por controlar, los inversores encuentran nuevos mecanismos para seguir fugando divisas.