IRSA PCSA: en el operativo está la clave

Objeto social: "Inversiones inmobiliarias varias".

Una observación antes de comentar su balance: en consonancia con la NIC 40 la sociedad decidió modificar la política contable de sus propiedades, pasando del modelo de costo -con fuertes distorsiones en escenarios inflacionarios- al modelo de valor razonable -más realista y útil al momento de tomar decisiones de inversión-, modificando retroactivamente los estados contables previos. Asi que cuidado al efectuar comparaciones de largo plazo. A través de su cadena de shoppings -la mayor de la Argentina- la sociedad atiende público de todos los niveles socioeconómicos -que son la base de sus ingresos-, por lo que resulta una buena campana de resonancia de la económica y el consumo, beneficiándose cuando el país crece y perjudicándose cuando ocurre lo contrario. Los doce meses que mediaron entre marzo de 2016 y marzo de 2017 no han sido buenos (como muestra: la inflación superó el 33%). Hacia adentro de la sociedad esto apenas se reflejó en la ocupación de los locales de sus shoppings, que pasó de 98,6% a 98% (nonamestre a marzo de 2016/marzo 2017, aunque golpeó las ventas de los locatarios que apenas crecieron 19,9% a en estos doce meses, lo que la llevó a atemperar el ajuste de los alquileres a 26%. Con el alquiler de oficinas la situación fue similar, pasando de una ocupación de 93,1% un año antes a 100% ahora, si bien la renta por metro cuadrado apenas creció 4% en pesos y decreció 2,6% en dólares. Esto explica en gran medida porque su ganancia bruta del nonamestre creció "solo" 29% en un año. A partir de aquí, dada la extraordinaria venta de propiedades durante el nonamestre 2016 deberíamos tomar dos caminos, uno contemplándolas y otro no. Así hablaríamos de un operativo 78% menor al previo o 31% mayor, un resultado antes de impuestos 78% menor o 79% mayor y finalmente un neto de $2.454.155.000, 78% menor o de $1.146.358.000, 84% mayor.