La sequía rige el mercado granario

La sequía en toda esta región determinará rendimientos de soja muy por debajo de lo inicialmente proyectado. En el reciente informe del Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA) se redujo la producción esperada para nuestro país en un millón de toneladas, y las estimaciones productivas de Paraguay, Uruguay y Bolivia fueron recortadas en conjunto en 1,5 millón de toneladas. Todas estas estimaciones se ubican muy por encima de lo que el mercado hoy espera y, por esta razón, ellas serán reducidas en los informes sucesivos.

El USDA mantuvo su estimación de la producción brasileña en 59 millones de toneladas, aunque también en este país hay varios estados afectados por ausencia de precipitaciones, como el de Paraná.

Pero el país mayormente afectado por la sequía, con la amenaza cierta de perder una parte importante de su producción esperada es la Argentina, el principal exportador de aceites vegetales y harinas del mundo, y el tercer productor de porotos de soja del mundo, detrás de los Estados Unidos y Brasil.

La demanda mundial de soja se encuentra bastante tranquila, con la sola (e importante) excepción de China, que sigue manifestando su interés comprador semana tras semana.

El último informe del USDA redujo la molienda doméstica norteamericana en un 6,5% con respecto al año anterior. Esta actividad en los primeros cuatro meses del año agrícola norteamericano refleja también una caída en relación con lo utilizado en la campaña precedente.

Además de estos factores -estrictamente propios del mercado granario-, la plaza se enfrentará con elementos de valoración externos, tales como:

1. Determinar si la recesión norteamericana generará precios de materias primas aún más bajos, lo que dejaría espacio a correcciones aún más profundas. Esta es la sensación que se percibió en el curso de esta semana abreviada de Chicago, en la que pesó más la situación financiera y bancaria norteamericana que la sequía en nuestro país.

2. Monitorear si, por el contrario, los Estados Unidos enfrentarán más adelante niveles de inflación elevados, como consecuencia directa de las medidas de estímulo financiero que se vayan tomando por parte del Gobierno central de ese país y otras potencias mundiales.

3. Las cotizaciones que alcanzarán en el mediano plazolos futuros de energía, fuertemente vinculados a las cotizaciones del maíz y de las oleaginosas.

4. La actividad de los fondos de materias primas, entrando o saliendo de los mercados de materias primas.

5. La próxima intención de siembra en los Estados Unidos. A esta altura, y dada la relación de precios entre la soja y el maíz, sería dable esperar un nuevo recorte en la siembra de este ultimo cultivo, que se dedicaría a la implantación de la oleaginosa. En este sentido, la consultora norteamericana Informa proyecta un incremento de área en soja del 6,7% en la próxima campaña a expensas de una caída del 3,8% en maíz y disminuciones de área en los cultivos de sorgo, avena, cebada, algodón y girasol.

La analista de Prudencial Bache, Anne Frick, sostenía que las cotizaciones declinarían en el curso de este trimestre, pero la reciente sequía en Sudamérica impidió que esta baja se manifestara. Las cotizaciones de la soja cercana en Chicago declinaron alrededor de un 50% del pico alcanzado en julio del año pasado, y los precios actuales se mantienen en niveles históricamente elevados, tomando los promedios de los últimos diez años. Claro está que la mejora alcanzada ha sido a expensas de la posibilidad de contar con un marcadorecorte productivo en nuestro país.

Frick sostiene que si persistiese el clima seco en la Argentina, las cotizaciones podrían llegar a alcanzar los u$s 12,30 por bushel para la posición mayo en Chicago, o sea u$s 452 por tonelada, en el curso de la primavera boreal.

El USDA recortó fuerte su pronóstico de consumo de maíz en los Estados Unidos, lo que tomó por sorpresa a los operadores e hizo suponer que mayores recortes podrían llegar en el curso de los próximos informes. El maíz ha sido reemplazado en varios países importadores de este producto por trigo forrajero.

Las perspectivas de una recesión-global han determinado que muchos productores norteamericanos de hacienda se encuentren en un proceso de liquidación de existencias, anticipándose a la perspectiva de un menor consumo, circunstancia que atenúa la demanda de granos forrajeros.

También los productores de etanol se han visto afectados recientemente por los bajos precios del petróleo, que alcanzaron los niveles más bajos de los últimos cuatro años, luego de haber alcanzado niveles récord seis meses atrás. Varias plantas han reducido sus operaciones, y otras directamente cerraron ante los bajos o nulos márgenes de esta actividad.