Lebac: aspiran $ 2.700 millones

El incremento de tasas que aplicó el BCRA en la licitación de Lebac de ayer, que llegó a 1,8 punto porcentual para los plazos más cortos, tuvo el efecto esperado. La entidad consiguió retirar del mercado $ 2.700 millones, lo que significó la mayor absorción de pesos en lo que va de 2014. Luego de tres licitaciones, la entidad que preside Juan Carlos Fábrega ya lleva retirados del mercado $ 6.900 millones.

Desde la entidad manifestaron estar "satisfechos" con el ritmo de absorción de pesos y aseguraron que las tasas irán aumentando gradualmente. Pero descartaron que a lo largo de enero se vayan a rescatar $ 18.000 millones, como sugirieron algunos economistas. "Semejante ritmo implicaría un incremento de tasas exagerado y el impacto sobre la actividad económica resultaría muy grande. La teoría en este caso choca con la necesidad de no afectar exageradamente el ritmo de actividad", indicaron.

El incremento de $ 37.000 millones de la base monetaria de diciembre encendió luces de alarma, ante el efecto que semejante cantidad de pesos podría ocasionar sobre la inflación y el tipo de cambio. Por eso, el Central debe ir absorbiendo parte de los pesos excedentes, aunque aún está por verse si el ritmo es o no el adecuado.

En los plazos más cortos de Lebac, a 77 y 98 días, las tasas subieron 1,8 punto porcentual. Para el primer plazo, el rendimiento quedó en un 19,61% anual y el 19,89%, respectivamente. En ambos casos esa tasa había sido prefijada. Y el aumento acumulado para el plazo más corto ya llega a 3,61 puntos porcentuales en las últimas dos semanas.

Para los plazos más largos, que se estipulan de acuerdo con el resultado de la licitación, el incremento promedio se ubicó en 1,6 puntos porcentuales. Esto significa que los bancos están dispuestos a colocar pesos en el BCRA, pero piden rendimientos algo más elevados. Todo indica, por otra parte, que este aumento en las tasas de colocación también se trasladará a mayores rendimientos para los ahorristas, es decir lo que las entidades pagan por plazos fijos en moneda local. En lo que respecta a la emisión de Nobac, que se emiten a tasa variable y plazos mayores a un año, el rendimiento aumentó 1,2 puntos porcentuales en promedio. Las propuestas que recibió el BCRA alcanzaron los $ 6.644 millones en valor nominal, pero la entidad decidió adjudicar por $ 6.094 millones, por lo que algunas ofertas quedaron sin convalidar por las elevadas tasas.