Lo que se dice en las mesas

• Fiebre de tasas y de plazos fijos. Voló el IPIM. Circo Beat se trasladó a Mardel. • Mientras, “la plata grande” se quedó desayunando y almorzando en CABA. La apuesta al oro, una tendencia europea. Orejeras para Powell. El Tesoro, cauto con el yuan. • Cónclave PINK de aniversario. Sherman debutó.

Subió la temperatura financiera de la mano de las supertasas de interés. Con el carry trade al palo, nadie quiere quedar afuera. Hasta los minoristas se refugian en los plazos fijos, por los cuales llegan a obtener tasas de más de 50% anual a 30 días. En lo que va del mes, las colocaciones a plazo privadas crecen al 4% mensual mientras los depósitos a la vista caen más de 10%. Tampoco el sector público se quiere perder el carry: aumentaron en $100.000 millones los plazos fijos en 30 días. El resto va al cóctel farmacéutico del binomino BCRA-Tesoro de Lebac, Leliq, Lecap y Letes. No sólo bajó el atesoramiento y la demanda de importadores, sino que entran dólares de afuera y los locales des-canutan para "carritreidear". Aprovechar mientras dure, el lema dominante. Ya que la inflación mayorista (IPIM) avisó: 16% en septiembre, ¡otra que pass-through! y se mira el tipo de cambio real. Mientras tanto, el desteñido "Círculo Rojo" y mediático emigró a Mardel para hacer catársis en IDEA, donde el tenor de los debates depende del nivel de enamoramiento oficialista. O sea, lo mismo de siempre desde hace varios años, sin propuestas claras, sólo buenas intenciones. ¡Totus tuus!, dice el auditorio de empresarios y banqueros; ni que hablar de la "política", pero a la hora de "poner", en la perinola sale "todos sacan", menos los contribuyentes.

Pero "la plata grande" se quedó en Capital. Hubo varios eventos y visitas de Wall Street. Entre lo más granado, se destacó el desayuno organizado por Compass Group en el Four Season, donde las estrellas fueron la gente de la legendaria Wellington Management (administran una cartera de u$s1 billón) con el portfolio manager Richard Gilmartin a la cabeza. Más tarde, la flor y nata de los fondos locales se mudó al Alvear (salón Regence) para almorzar y escuchar a Michael Hasenstab, de Franklin Templeton. Este lunch comenzó, sorpresivamente, una hora más tarde a pesar de la puntillosa puntualidad que caracteriza a la gente de dicho fondo. Según trascendió entre los comensales, la tardanza pareció obedecer a una reunión con el presidente Macri. En ambos encuentros hubo mucho foco en cómo viene EE.UU. y posturas y visiones muy conservadoras. Ven la inflación de EE.UU. superar el 3% hacia mediados de 2019, mientras que la Fed considera que se mantendría dentro del objetivo de 2%. En la medida en que la inflación vaya a ese nivel, la Fed tendrá que subir 4 veces en lugar de 3, por lo tanto la visión de Gilmartin fue muy conservadora. También Hasenstab transmitió una visión conservadora sobre el futuro de EE.UU. Estima que se acercan 4 huracanes: 1) el aumento del déficit fiscal que obliga a colocar más deuda; 2) la menor cantidad de compradores de deuda de EE.UU. (China y los exportadores de petróleo) junto con que la Fed ahora vende por el desarme del QE, por lo que el Tesoro debe financiarse en el mercado interno; 3) una vez que la inflación toma ritmo, es difícil controlarla (temor por el mercado laboral por el pleno empleo y las restricciones a la inmigración laboral, y por el búmeran de las tarifas comerciales); y 4) la desregulación implementada está generando demasiados estímulos en una economía casi en final de ciclo. Sobre los emergentes, recortaron posiciones en Hungría, Polonia e Irlanda, pero están "long" en renta fija en Indonesia, México, Brasil, Colombia y Argentina, entre otros. Sobre Argentina, la postura compradora se basa en las medidas ortodoxas del FMI. Sobre Hungría, un comensal aportó un dato curioso: después de 32 años decidió aumentar las reservas de oro del país. En octubre, las tenencias de oro subieron a 31,5 toneladas, desde 3,1 toneladas que había en septiembre. Según comentó, las reservas húngaras están valuadas en u$s1.240 millones, muy cerca del histórico que tenía en el momento del "tren dorado" cuando Hungría recibió 30 toneladas de lingotes y monedas de oro, al final de la Segunda Guerra Mundial. Pero Hungría no es el único país que ha optado por aumentar sus reservas de oro recientemente ya que según datos del FMI, también lo han hecho Polonia, Austria, Alemania y Holanda. La tendencia es clara: los bancos centrales de Europa han estado reuniéndose para apuntalar sus reservas internacionales con oro. Sobre las críticas de Trump a la Fed se comentó el consejo de Alan Greenspan a Jerome Powell y su equipo: que se pongan "orejeras" para no escuchar las palabras del presidente que siempre cree saber más. Sobre China se comentó que el Tesoro de EE.UU. consideró limitada la intervención sobre el yuan en los últimos meses (fueron modestas ventas que ayudaron a contener las presiones de depreciación). Ayer el dólar llegó hasta los 6,9403 yuanes, nivel visto en diciembre de 2016, o sea, está en mínimos de 21 meses (el mínimo histórico es de 1994 en 8,7080 yuanes).

Como todos los años, ya casi una sana costumbre, se reúne hoy el grupo PINK, integrado por influyentes mujeres del mercado financiero local. La cita es en un bar (supuestamente del microcentro, porque el lugar es un secreto bajo llaves) donde operadoras de bancos, aseguradoras, gestoras de fondos comunes y de la Bolsa no sólo celebrarán el 10° aniversario del grupo, sino que intercambiarán visiones y datos del mercado, aunque algún que otro comentario sobre sus colegas masculinos (¿habrá ranking de los más cools?). Veremos. En la previa se confirmó el pase de "Sherman" (Germán Fermo), el ex UTDT y ahora ex UCEMA, a la gestora IEB (Invertir en Bolsa) liderada por Abuchdid, Villasana, Sosa y Riccardi, en rol de estratega de los fondos de inversión.