Mal augurio semanal

 La primera semana del año finalizó con el Merval marcando un alza del 8.08%, la mayor desde el 7 de octubre pasado (y la cuarta mayor en 12 meses). Esto puede dar la idea de un movimiento que conlleva algún tipo de información extraordinaria, de hecho hay quien arguye que, en conjunción con el incremento del volumen negociado (los U$D 26.6 millones diarios de la última semana son el noveno mayor volumen semanal en los últimos tres años, y una "rareza para la primer semana del año -son el mayor desde 2008 y el tercero mayor desde 2000-) sería la prueba del posicionamiento de los "que saben", ante lo que sería un año excepcional de subas -puede que lo sea, puede que no, quien esto escribe no tiene la menor idea -). Respecto de la variación de los precios es la séptima mayor para los primeros cinco días del año desde 1990, lo que sugiere no existiría ninguna anormalidad por este lado (1 de cada 4 primeros cinco días del año en los últimos 28 exhibió subas iguales o mayores a la actual). De hecho hace semanas venimos comentando en esta columna la serie de anomalías -de tono alcista- que se han identificado en torno del cambio de año. Respecto del volumen negociado no se trata de un volumen insólito "per se", pero sí de algo inhabitual para el arranque de enero. Dejando de lado la cuestión de si esto se vincula a cuestiones de liquidez (el blanqueo, eventual categorización como emergente, etc.) o es el reflejo de una decisión "informada" (apuesta a una suba anormal por inversores institucionales) el punto es que podría implicar para 2017, un arranque con volúmenes anormales. Los años (desde 2000) en que lo negociado en los primeros cinco días del año creció respecto al anterior, promediaron un incremento del Merval en dólares libres del 3% y aquellos en que se redujo del 33% (la correlación es -37). Los años en que el volumen efectivo fue mayor a una desviación estándar presentaron una caída del Merval del 12%, los que estuvieron por debajo a una desviación del 2%. La evidencia sugiere entonces que la suba de precios estuvo dentro de lo esperable y que el incremento de lo operado no constituye "por sí" una buena noticia. Ergo, cuidado con los argumentos "de venta". El viernes el Merval trepó un 0.33% a 18284.28 puntos (a un 0.68% del máximo histórico), en una rueda con 47 alzas frente a 6 papeles sin cambio y 30 bajas, en la que se negociaron acciones por $372.6 millones. Las estrellas Quickfood (+10.94% y Mirgor (+5.95%), las estrelladas PSUR (-8.19%) y Carboclor (-4.37%).