Morgan Stanley: “Argentina es un típico país emergente”

Pese a la incertidumbre que surgió en los últimos días entre los operadores por los rumores de que estaba en duda el ingreso de Argentina al MSCI como "economía emergente", el banco de inversión Morgan Stanley salió a defender el rumbo actual de la economía argentina. En un reporte denominado: "Notas de viaje: ¿Qué sigue luego de la corrección del 30% del dólar?", señaló que "Argentina ofrece a los inversores una historia atractiva desde sus fundamentos de reformas estructurales y rentabilidad", destacando el desempeño de los sectores bancario, de servicios y al de cemento.

El Morgan Stanley publicó el informe luego de que analistas de la institución viajaron al país para analizar la situación actual, sumado a la reciente debilidad del peso, que se disparó a $24,91 en las últimas semanas. En medio de este contexto, el Banco Central debió intervenir mediante la venta de reservas internacionales, de operaciones en el mercado de futuros y de diversas subas en las tasas de interés, entre otras medidas, para evitar una mayor disparada de la divisa. El banco de inversión sugirió que "el combate reciente contra la volatilidad del pesos indica que Argentina es un típico país emergente pasando por un típico período de debilidad del tipo de cambio". Y remarcó que "ya pasaron los días de controles de capitales", haciendo referencia a los limitantes de restricciones en los flujos de oferta y demanda, entre ellos, el famoso 'cepo cambiario'.

Sostuvo que la revisión de 30 episodios de debilidades del mercado cambiario en mercados emergentes desde el 2000 "sugiere que las acciones locales van a empezar a recuperarse luego de que se estabilice la moneda". E indicó que una mayor estabilidad del dólar a nivel global, la implementación de un acuerdo con el FMI o mayores liquidaciones de los exportadores de granos podrían ayudar a alcanzar esta calma. Destacó que "las acciones argentinas operan ahora con un 20% de descuento respecto a los mercados emergentes, la mayor diferencia desde que asumió Macri" y que los stocks domésticos arrojarán un 18% en dólares hasta 2019, por encima de Brasil (+16%) y México (+14%).

De todas formas, el Morgan Stanley manifestó que estará atento a la ejecución de los ajustes en los frentes fiscales y de tarifas, a los datos 'macro' de corto plazo para "reajustar las proyecciones sobre el crecimiento y la inflación" y los anuncios para analizar el potencial de crecimiento de largo plazo. Otro dato fundamental será la potencial reclasificación de la Argentina al MSCI. A diferencia del año pasado, el país se encuentra más cerca de abandonar la categoría de "economía de frontera" debido a que el país ha alcanzado una mayor estabilidad institucional, principalmente, desde que el oficialismo obtuvo la victoria en las elecciones legislativas del pasado 22 de octubre y al consenso para impulsar la ley de financiamiento productivo.